我们喜欢劳动力成本低的企业，其实我们喜欢任何低成本业务，因为剩下的就是利润。
用飞机赚钱很难，他们是资本密集型的。
折旧是真实的，这是最糟糕的一种支出，因为它是一种反向浮存金，你在获得收入之前就把钱花光了。
最糟糕的企业，是那些有大量应收账款和库存的企业，如果数量保持不变，但价格水平翻了一番，他们需要拿出两倍的钱来做同样数量的生意。
这一段，说的是“营运资金密集型生意”
产品要能有提价权、可以应付通胀，才是好生意。
当通货膨胀发生——而这长远来看必然发生，那些有大量应收账款和库存的企业，势必会有更大的压力，因为他们需要投入的营运资金——应收和存货，需要得更多。
而“小投入、大产出”才是我们要找的公司。
任何时候，如果你能买到好企业——真的的好企业——我们把她定义为资本回报率很高却以5倍市盈率交易的企业，同时你相信公司收益的质量，并且他们可以重新利用这些收益的很大一部分，以20%的回报率再投资，如果你的评估是正确的，那你会赚很多钱。
在通货膨胀的背景下，在投资里最好是拥有良好的企业，能够以通货膨胀的方式进行定价，而且不会有巨大的资本投入来应对更大的销售额。$贵州茅台(SH600519)$$古井贡B(SZ200596)$