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相比往年,今年七夕的气氛淡了。
或许可以让股市背锅,前面连着两天阴线,钱没了,过节的兴致也没了。
上一次这样的感觉,还在年初的“情人劫”。
不过,这也是好事,如今的七夕仅剩下“爱情”,而它的内涵远比商家们说得广泛。
七月流火 玫瑰有刺
“家家乞巧望秋月,穿尽红丝几万条”,古时候七夕望月时常常吟诵的诗句今天估计没多少人能够记得。
在“中国情人节”浓墨重彩的商业渲染下,与乞巧诗歌一样被遗忘的,还有传统女儿节,这个几千年来姑娘们最隆重的节日正在今人的视野中渐行渐远。
织女,擅于编织天上的云彩和神仙的衣服,古代女子希望自己也能同样眼明手巧,因此祭拜织女。
七夕还是“天魁星”的生日。
魁星,科举之神,主掌文事。古时候读书人会在这天祭祀天魁星,直到今天,福建东部还有这个习俗。
然而,古人应该不会想到,他们曾经神圣的日子会在几千年后幻化成一串的商业符号,在物质光芒的照耀下褪却了它原有的浪漫主义色彩。
商业浪潮的冲击下,事情总往好讲故事,好赚钱的方向发展。与西方的情人节相对应,简单直接;半年一个周期,对商家来说,刚刚好。
这两年,基金圈其实也有这样的迹象。
恰逢大盘成长风格兴盛,市场上一些人就借着“价值投资”讲起了故事。
“玫瑰”总是迷人的,在大势之下,投资者趋之若鹜。
但他们忘了,玫瑰有刺。
着眼巧妙的织工
故事让人着迷。
可投资不易,还得跟古时候的姑娘们一样,让自己多拥有一些巧妙的织工。
昨天回顾了过去5年多A股市场风格的切换,有朋友问接下来会如何走。
最近读到天风的一份报告,或许可以给大家些许参考。
他们回溯过去美股50年的历史,发现些有意思的点。
总体来看,美股更多时间还是处于大盘风格之中。
但正如昨天所说,风格转换不管在哪个市场都会存在。1970-2019年间,美股出现了4次小盘股行情。
第一次是1975-1979年的滞胀时代。
这段时间最近常常被提起,因为跟当下有颇多相似之处——高通胀、高利率、石油危机、地缘战争。
随后大家熟知的“沃尔克时刻”结束了这段行情。
第二次是1992-1993年的动荡年代,第三次石油危机、海湾战争、欧洲货币危机。
第三次是2001-2004年的纷乱年代,科网泡沫破灭、911事件、安然与世通的丑闻、阿富汗与伊拉克的战争。
第四次则是2009年的金融危机,短短一年却影响深远。次贷泡沫破灭,量化宽松这剂药吃上瘾了。
或许,大家都已经发现,美股的小盘风格常常发生在不确定性较多的年代。
这时候,宏观经济波云诡谲,大市值公司盈利陷入泥潭,经济前景面临强烈的不确定性。
另一方面,前三次的小盘股行情,正好又遇到中小市值公司因为新兴产业发展带来的红利。
尤其是20世纪七八十年代,那时候美国的科技浪潮处于初始阶段,现在叫得上名的科技巨头都在这段时间创立,像1975年成立的微软、1976年成立的苹果,1977年成立的甲骨文。
这种时候,小盘股跑赢也就顺理成章了。
还在继续
历史不会简单的重复,但总是压着相同的韵脚。
当下的A股,或许能借鉴几分。
从宏观大环境来看,经济增长的压力犹在。但过去4万亿那种大规模刺激不太可能出现,大市值风格难有表现。
昨天给大家也梳理过,2016年以来的大盘股行情更多还是因供给侧改革,行业利润往头部集中,资金乘势而上。
而从2021年3月开始,在科技革命、国产替代等浪潮下,政策倾向发生变化,板块盈利预期改变。
微观层面可以看到,代表中小盘的中证1000相比大盘沪深300的业绩增速明显换挡上行。
市场层面也能感受到,像南方中证1000ETF(512100)的交投势能高企。近11个交易日,累计成交188.7亿;同期资金净流入75亿,成为首只破百亿的中证1000ETF。
未来,中小盘股的景气周期还能持续一段时间。中证1000作为高成长性、高弹性的中小盘指数,自然受到市场的追捧。
对于这种波动比较大的指数,在场外定投它对应的联接基金(A类:011860 C类:011861)会是许多普通投资者的选择。
当然,正如昨天一位朋友评论所言,在弱者思维之下,不去追风格轮动,均衡配置大中小市值基金,也是一种投资方式。
七夕,有爱,更乞巧。
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