盛弘股份深度调研

纯正的储能逆变器，电力电子多点开花

储能业务：纯正工商业储能PCS，出海正当时

产品层面：主打储能PCS，产品覆盖30KW-1MW全功率范围，针对工商业及电网侧应用场景。采用模块化设计，独创“积木式”系统和多分支储能系统，所有产品均通过UL&TUV国际认证，超过60种认证机型。2021年海内外市场的公司储能PCS出货量均属第一梯队。

市场层面：全球新型储能市场场加速增长，美中欧引领发展，合计占全球市场80%。2022IRA法案将进一步推动美国储能市场的需求。公司和海外行业领导企业合作稳定，积极布局全球尤其美国市场，抓住机遇。

充电桩业务：国内格局优化+商用需求释放，海外带来新增量

产品层面：主打直流快充，前期针对停车场、小区住宅等不同场景提供解决方案；针对商用车的需求开发并充模式，应用场景向非民用车企拓展。

国内市场：目前新能车销量高增，部分城市加大充电桩建设力度、原材料高位回落、行业洗牌后竞争缓和三重因素下拐点将至。我们预计到2025年中国充电桩市场规模或将达到682.4亿元，21-25年CAGR为44%。

海外市场：凭借强产品力，公司Interstellar交流桩通过欧标认证，成为首批进入英国石油集团的中国桩企供应商，海外市场有望带来新增量。

工业配套电源业务：主打低压APF、SVG等，新增量系硅料工业电源

电能质量产品处于初级阶段，电能使用效率的低下带动补偿谐波和无功的APF、SVG需求增长；下游隆基等对硅片电源产能规划加速，单晶炉加热配套电源Sh场规模近年逐步提升，硅料配套电源有望成为公司未来的增长点。

盈利预测与估值

我们预计公司22-24年营收分别为13.6、24.4、38.6亿元，归母净利润分别为1.6、3.0、4.7亿元。WIND一致预期可比公司2023年平均PE估值在35倍，公司专注电力电子技术，且不断开拓应用场景，未来深度受益于储能行业增长；同时考虑到公司产品结构优化、充电桩拐点即将到来，首次覆盖，仍然需要重点关注，结合近期市场，守底仓，活加减，跌了慢慢买，涨了慢慢卖。
$盛弘股份(SZ300693)$ $圣阳股份(SZ002580)$ $爱旭股份(SH600732)$
#储能概念持续拉升，现在还能上车吗？#