市场回顾
端午假期（06.22-06.24）期间，全球权益市场普遍下跌，大宗商品跌多涨少，非美货币贬值。
道指跌-0.66%，纳指跌-0.07%，标普500跌-0.40%。
港股恒生指数下跌-1.71%，收于18889.97点。
全球主要大宗商品市场全面走低。COMEX黄金跌-0.75%，NYMEX原油、ICE布油均大跌超-3%。
数据来源：wind，日期范围为2023年6月22日至2023年6月24日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎
市场资讯
1. 文旅部发布数据显示，端午节假期，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。
2. 时隔10个月LPR再度迎来下调。中国6月1年期LPR报3.55%， 5年期以上品种报4.2%，均较上次下调10个基点。随着新一期5年期以上LPR下降，各地房贷利率随之调整。北京、深圳、苏州等地多家银行已下调房贷利率。其中，苏州首套房贷款利率已低至4%；郑州首套房贷款利率在此前已降至3.8%，此后有望降至3.7%。
3. 国院总理在巴黎出席新全球融资契约峰会闭幕式并发表讲话时表示，坚定推进经济全球化和自由贸易，为发展中国家注入新的增长动力。中方愿与国际社会一道，促进贸易和投资自由化便利化，旗帜鲜明反对贸易保护主义和各种形式的“脱钩断链”。
4. 今年以来债券型基金已经连续三个月资金净回流，“回血”接近3600亿元。新发债基、存量债券型ETF、债基创新产品迭出等，都为今年债市“回血”贡献了增量资金。
5. 外资连续2个月净流出后，6月呈现净流入态势。截至6月21日，外资累计成交净买入已达225.07亿元。外资最新持仓在一亿股以上，且较5月底持仓增加15%以上的个股，共计22只。
6. 债券注册制改革全面落地。证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》以及《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》。对深化债券注册制改革作出系统性制度安排，包括强化以偿债能力为重点的信息披露要求、强化债券存续期管理、防范高杠杆过度融资、实施发行人分类监管等。明确主承销商应构建以发行人质量为导向的尽职调查体系，要求不得承诺发行价格或利率，不得将发行价格或利率与承销费用挂钩，强化投资者适当性管理。
7. 国家税务总局、财政部发布公告，明确从2023年起，允许符合条件的企业可以在每年7月申报期申报享受上半年研发费用加计扣除政策优惠，缓解企业资金压力。
8. 据2023中国独角兽企业大会，2022年，全国独角兽企业数量达到357家，创历史新高，其中98家为新晋独角兽企业。独角兽企业主要分布于集成电路、新零售、创新药、数字医疗、数字文娱、智慧物流、人工智能等38个赛道。
9. 我国将从推动新能源汽车全面市场化、加快充电基础设施建设、延续和优化新能源汽车购置税减免等方面，促进新能源汽车产业高质量发展。其中，新能源车购置税减免政策延长至2027年年底。2024至2025年继续免征，每辆车免税额不超3万元；2026及2027年减半征收，每辆车减税额不超1.5万元。初步估算， 2024～2027年减免车辆购置税规模总额将达5200亿元。
10. 据中国证券报，对于大额存单“难抢”的原因，业内人士分析，除利率更高、更受投资者欢迎外，这可能与各家银行大额存单剩余额度不多有关。大额存单具有可转让功能，若投资者希望提前支取，转让成功之后仍能享受大额存单约定的利率，而定期存款提前支取只能享受活期存款利率。
11. 易居研究院研究总监严跃进认为，2023年上半年，二手房市场挂牌量激增现象引发热议，这在一定程度上反映出当前存量市场存在供求矛盾恶化、交易堵塞的市场情况。随着二手房变得“愁卖”，二手房市场已从卖方市场开始悄然转变为买方市场。
12. 国家发改委与空客公司签署关于进一步深化航空领域合作的意向书，双方将共同推动天津新总装线加快建设。国家发展改革委支持中国航空公司根据商业需要与空客开展商洽，推动空客与中国航空公司双赢发展。
13. 全国首个“风火储”沙戈荒新能源基地项目——华能上都百万千瓦级风电基地项目基础浇筑全线完成，标志着项目正式进入风机全容量并网阶段。项目预计今年6月底全容量并网发电，建成后每年可为京津唐地区输送清洁电力52.35亿千瓦时，可同比减排二氧化碳约314万吨。
14. 据中国证券报，受高温影响，用电需求持续攀升以及保供压力加大，券商对电力板块中的电力运营商关注度进一步升温。作为火力发电主要原料的煤炭，以及在负荷调节方面具有巨大优势的虚拟电厂，相关投资机会获券商青睐。
15. 工信部印发《工业互联网专项工作组2023年工作计划》，提出11项重点行动，54项具体措施。《工作计划》提出，制定实施“5G+工业互联网”512升级版工作方案。推动不少于3000家企业建设5G工厂，建成不少于300家5G工厂。
16. 国资委党委召开扩大会议强调，国资央企要加快发展战略性新兴产业和未来产业，支持中央企业牵头建立更多的创新联合体，加大重点技术布局和全链条融合创新力度，推动基础研究、应用研究、产业化全链条融合发展，打造一批世界级战略性新兴产业集群。
17. 谷歌旗下DeepMind称其为全球首个能解决和适应多重任务的智能体。更重要的是，RoboCat是一个可以自我改进的AI代理，其可以操作不同的机械臂，而且只需最少100次演示即可解决任务，并从其自生成的数据中进行改进。
18. 美联储主席鲍威尔：如果经济表现符合预期，委员会中有2/3的人认为今年再次加息两次是合适的；预计经济将继续保持适度增长，劳动力市场将趋于冷却，通胀率将下降；美联储不认为降息会很快发生；如果要降息，美联储需要对通胀前景有信心；美联储预测显示明年会有一些降息，但将取决于经济情况；现在数据证明通胀比预期更持久。
19. 英国央行宣布将指标利率从4.50%上调至5.00%，市场预估为4.75%，为连续第13次加息。为2008年9月以来最高水平。英国央行预计第二季度GDP持平，与5月预期一致；通胀率料在2023年大幅下降。
市场展望
1. 全球脱钩不确定性上升，全球股市呈现相似特征即切向安全性资产；A股同样处于新一轮投资范式转变的初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加追逐“确定性溢价”；
2. 大类资产：美债利率下、大宗商品弱、股市正回报。A股研判：23年修复市判断，下半年驱动力看分母端（中国宽货币稳信用兑现，美国转向宽松）；
3.行业配置：步入全球新一轮投资范式初期，在23年宏观复苏形态和政策力度与形式均存在显著不确定背景下，建议拥抱确定性资产，沿“杠铃策略”两端关注两大线索——类债券（低估值高股息高现金流永续经营“中特估”）+类彩票（远期确定性产业趋势数字经济AI+），前者为永续经营确定性（中特估五条线索），后者为科技奇点确定性。同时可以择优稳增长链条作为辅助配置。
LPR对称调降，本次降息基本符合此前市场预期，也显示了监管层稳增长的信心。
当前来看，货币宽松或许只是稳增长一揽子政策的第一步，宽货币到宽信用仍在路上。
当前来看，A股市场已基本计价了本轮降息，经历了此前几日的短暂博弈后市场或再度进入短暂的政策观望期，市场对后续政策的预期有所增加。
我们认为，下半年政策空间依然可期，随着政策预期的再起，市场大概率将重新回归到弱复苏行情的结构主线之中。
来源：wind资讯、《上海证券报》、《中国基金报》、各大券商研报
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