中炬高新主营业务卖厨邦酱油，观察很久了，本来想200亿市值位置开始买入，年报出来后改变了观点，决定再观望观望。
厨邦最大的问题，不是成本上涨！
让我担心的最大的问题是？
一、酱油降价；
2021年酱油销售47.81万吨，营收28.27亿，单吨营收5912元！ 2020年酱油销售50.08万吨，营收30.95亿，单吨营收6180元！ 酱油单吨降价约268元，单吨下降约4.53%！
社会需求下降，可以说疫情影响，但公司通过降价手段都没有晚住销量，问题就大了，说明现在竞争处于非常严重阶段，公司的竞争能力处于下风！ 公司在去年第四季度说涨价，估计实际中很难落实，客户不买账， 这点通过今年一季度营收和利润下降可以看出来！成本上涨， 产品降价，销量还下降，这种局面非常艰难。
注：公司解释单吨均价下降的原因是社区团购的低价竞争，导致低端酱油销量占比高，拉低了单吨售价。 我：说白了就是现在需求下降，竞争非常激烈，我都拼价格了，销量还是下降了，难呀。
二、管理团队空降；
现在厨邦的大多数董事从地产空降过来，没有调味品的运作经验，企业最大的风险是竞争力不行，决定竞争力的是企业核心管理层，让一群没有丰富经验的人管理公司，我感觉不确定性很大，再加上现在大股东债务危机，很多不确定性。
也看到宝能管理团队一些优点，2018年改组董事会后以来，做出的两个最重要的决策是1）、收回厨邦公司另外20%的股份。2）、决定处理房地产等一些和调味品不相干的业务。 虽然说这2点都没有搞定，阻力很大，但战略方向是对的。
三、地产业务；
市场上给厨邦估值有几种情况，1、那块地值100亿左右，现在才200亿市值便宜的很； 2、给厨邦估值的时候不考虑地产业务，当做白送的；
我的观点是这块地要重视，关系到厨邦估值和现金流！ 这快地能卖掉，不管卖多少钱，都是非常大的好事， 如果卖不掉，公司就会被动开发地产业务，这就是大利空呀，盖房子要花钱呀，周期长，还很难卖，一堆银行借款付利息，不够了还要从厨邦拿，影响厨邦发展，厨邦估值一直比其他酱油公司低的主要原因就是地产业务牵连；
所以这块地就是烫手山芋， 能不能处理掉要看宝能能否解决自己的问题，非常悬！ 如果宝能丢掉了控制权，厨邦最差的结果是被二股东接管，他们大概率要开发这快地！
四、零添加酱油既然使用——豆渣；
看到厨邦零添加酱油出来后，还感觉管理层不错，看到配料表后，非常失望，搞不懂为什么要用豆渣呀，坚持了20年用大豆原料，树立的品质形象为什么要变动，这种原则问题不应该犯的（有次看抖音美食博主说用厨邦的原因是因为用大豆原料，不是豆渣）。 海天过去大家都说是豆渣酱油，现在看看人家做了很大的改动，所有酱油都换成大豆，产品包装特意标明——不使用脱脂大豆。
总结：以上问题通过后期观察看看会不会变好，这些问题目前的估值对我来说并不便宜。另外股价短期的涨跌和这些问题也没多大关系。
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