我毛估估,各方面顺利的话。未来几年会有100亿的利润。给25到30 pe,目前价格有翻倍以上空间。
未来前景似乎很诱人,但实现目标的可能性有多大呢?
我曾写过一篇文章《分众传媒的成长空间在哪里?》(网页链接),从定性的角度分析了分众的未来成长空间及背后的逻辑:
1)从互联网广告中分一杯羹
2)从其他媒体广告多抢一点份额
3)扩张梯媒广告容量
4)上涨刊例价格
5)做大海外市场
下面试着从定量的角度,探讨分众2025年实现350亿的可能性
一、从互联网及其他媒体广告中能抢到多少?
现在我国广告市场大约8000亿,互联网类的效果广告达6000亿(占比75%),品牌广告约2000亿(占比25%),其中分众在品牌广告中占150亿(占比7.5%)
据分众的判断: “目前一个大的趋势是流量广告的红利已经基本结束,将向品牌广告回归。国外品牌广告和流量广告的比例分配大概是70%:30%。江总认为我国品牌广告和流量广告50%:50%是合理的。分众以品牌广告为主,即便中国广告市场不增长,分众也会有一定的增长”
不妨作以下假设:
1)从现在到2025年: 中国广告市场不增长
2)2025年: 流量广告和品牌广告之比为70%:30%
3)2025年: 分众在品牌广告中占比达到8%
基于以上信息及假设,到2025年,品牌广告规模达2400亿元,分众占190亿元。
也就是说: 在2021年150亿元的基础上,分众有能力从互联网广告及其他媒体广告中抢到了40亿元的市场份额。我个人对此持乐观态度!理由见文章《分众传媒的成长空间在哪里?》(网页链接)
二、海外市场可以贡献多少?
公司在年初的交流会上说: 计划未来5年楼宇媒体海外营收做到50亿元计划,即2025年海外市场做到50亿。
公司已经将梯媒业务拓展至韩国、香港、印尼、新加坡及泰国的30个主要城市。未来公司将加速海外业务的布局,计划覆盖日本、印度、马来西亚、菲律宾、越南等国家。
1)现有海外梯媒业务发展状况
从媒体设备数量看:2018年2.3万台,2019年4.1万台,2020年7.3台,2021年7月8.4万台,2021年11月10万台;
从营业利润角度看:韩国2019年开始盈利,新加坡2020年开始盈利,印尼及泰国2021年将盈亏平衡
如果对分众现有海外业务不熟悉,可以参考文章《分众的梯媒海外市场回顾》- 网页链接
2)未来海外梯媒市场潜力
先看看分众计划布局的国家人口状况
日本:总人口1.26亿,人口密度347/平方公里
印度:总人口13亿,人口密度464/平方公里
马来西亚:总人口3200万,人口密度99/平方公里
菲律宾:总人口1.1亿,人口密度368/平方公里
越南:总人口1亿人,人口密度314/平方公里
除马来西亚外,日本、印度、菲律宾及越南的总人口数及人口密度都非常可观。尤其是日本,其广告市场规模大约有3000亿元。日本电梯保有量95万台,人口极为密集且集中在东京,非常适合开展梯媒业务,且日本基本没有梯媒公司,估计其梯媒广告市场潜力可达150亿元。
如果一切顺利,分众2022年下半年应该可以完成H股发行并开始大力发展海外业务。至于2025年海外市场能否做到50亿元?我个人认为: 不确定、有难度,但希望分众努力给我们惊喜。让时间去证明吧!
三、梯媒及影院广告能增长多少?
根据前面的分折:
1)从互联网及其他媒体广告手中抢40亿
2)海外市场贡献50亿
因此,2025年要实现350亿,分众的梯媒及影院广告必须要做到260亿,也就是说: 梯媒及影院广告需要从2021年的150亿做到2025年的260亿,即年均营收增长率要达到16%!
从历史数据看: 2016-2021年的营收增长分别是: 18%,18%,21%,-16.6%,-0.32%,25%。
因此,对于年增长16%这一目标,我觉得大概是可以达到的!
综上所述,分众2025年能否实现350亿营收?关键在于以下三个问题:
1)能否从互联网及其他媒体广告中抢到40亿?
2)能否在海外市场做到50亿?
3)能否在梯媒及影院广告保持16%的增长?
我个人的看法是: 第一个问题比较乐观,第二个问题不太确定,第三个问题大概可以达到。因此我认为2025年应该可以做到300亿!而350亿则是惊喜
以上仅是我个人想法,希望和同仁们一起交流!
我毛估估,各方面顺利的话。未来几年会有100亿的利润。给25到30 pe,目前价格有翻倍以上空间。
这增幅有点吓人哈,我希望他能实现。分众主要是品牌广告吧,流量广告怎么实现的?
2025年品牌广告占比按照50%计算的话,不应该是4000亿规模,没太看明白怎么是2400亿,求教
前几天看ctr公众号消息今年以来梯媒增长高于传统电视报纸20%多,在今年广告市场整体微降的情况下,说明分众挖其他渠道份额的能力在增强。
分众传媒
2)2025年: 品牌广告和流量广告之比为70%:30%
以上假设似乎很难成立,品牌广告和效果广告的比例不可能几年之内完全反过来。
分众传媒
股价不便宜。不如买平安。
1)和3)是不是算重复了。梯媒16%增长的业绩肯定有部分是包含在40亿里面了