省内iptv用户已到顶，跟腾讯合作的ott业务只分小头，且，未来用户数进一步增长之后，腾讯可能重新议价，降低新媒占比，本质上只是借用新媒的一张牌照而已。所以，就是只具备牌照价值。至于自己的媒体库云云，你看看历史上的投入就知道就是试试水，没打算认真做。把公司当做现金牛，给稳定的估值，成长溢价部分会逐步消散。

竞争壁垒是牌照，竞争优势是有规模效应，高增长能不能持续要看公司短期战略和用户增长空间

省内IPTV基础用户数量渗透率50%，增长速度放缓，但还有翻倍空间。持“省级集成播控平台服务牌照”向全国发展服务，专网业务刚刚开始拓展。
IPTV付费率推测10%，OTT付费率更低，付费率提升推升ARPU值。
随着用户数量增长，IPTV和OTT广告价值提升，叠加大数据分析、AI技术、AR技术等的技术应用，提升广告费收入。这一块的空间难以测算。优势在于，在持牌机构中，新媒的独立性、专注度、市场化程度比较高。