本文数据分享：【腾讯文档】茅台2022Q1数据
一、经营业绩
22年Q1营业收入为322.96亿，同比增加18.43%；归母净利润为172.45亿，同比增加23.58%；
相比21年Q4来说，无论是营收及净利，同比增速呈现出明显的上升趋势。
二、营收-按销售渠道
近几个季度以来来茅台一直在稳步提升直销在营收中的占比，这也是茅台增加利润的重要手段之一；
2020年半年报时，直销在营收中的占比还仅为11.73%，而到了21年年报时则已翻倍到22.66%；然后到22年Q1时，占比继续跳升至33.72；
预计随着 i茅台 的上限，二季度的直销占比有望继续提高，同时也为茅台继续增厚利润；
三、营收-按产品档次
近几个季度来看，系列酒占营收的比重基本保持在10%~12%的区间内；22年Q1，系列酒占营收的比重为10.62%，比之前稍有降低；
四、简评
茅台的一季报用四个字来概括的话，就是“稳中有升”：
以茅台这样的体量，能够在22年1季度重新加速，营收及净利同比增速大幅加快是相当不易；
同时直销占比已经占到了营收的约三分之一，且由于i茅台 的上线有望在2季度时继续提高占比，这也是茅台变相回收经销商暴利，同时增厚自己的利润的一种方式。
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