2月29日，正月二十。
本人重仓东阿阿胶，以下文字很可能是屁股决定脑袋，不做股票推荐。
一、“生意”模式
接触投资以来，价值投资祖师爷巴菲特一直念叨“生意”模式。未有从商经历的我，长期思考，什么是生意模式，什么是好的生意模式。
投资东阿阿胶后，看到一段文字，形象而深刻——一张驴皮，东阿阿胶公司加工后，卖的比驴都贵。东阿阿胶阿胶块价格相对于驴皮价格的巨幅增长，就是公司的价值。类似于飞天茅台对于高粱。
二、赚钱、分红和自由现金
1. 赚钱
1998-2022年（25年），经营性现金流合计150.5亿，净利润合计151.9亿——赚钱为真，不是纸面利润。
25年，ROE加权平均值16.1%——高于15%，生意模式优秀。
2. 分红
25年，分红合计60.7亿，占净利润40%——比例不低，公司赚的真钱会分给小股东。
3. 自由现金占比
25年，资本支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）37.5亿，占净利润24.7%——生意模式不是重资产类型。
2001.01-2023.06，23年半的经营成果：
货币资金+交易性金融资产+应收款项融资，三项增加71.98亿。
减掉“负债合计”19.98亿，剩余52亿。
（52+60.7）/151.9=74.19%
自由现金比例74.19%。
三、其他
1. 东阿阿胶的阿胶块价格几倍于其他品牌阿胶块，市场占有率还是第一。巨大价格差背后是产品差异化，是公司的盈利能力。
2. 公司管理层和华润集团的支持，超个人预期。
3. 投资富人消费的产品。人民对美好生活向往。这类产品会拥有广阔前景。