佛法和阿Q精神胜利法不一样 靠催眠自己或者心理学的洗脑是得不到真正解脱的 佛法是看空后的空 是智慧极限 放在一起没有任何可比性
第一个层次在于企业所处的行业周期。一个处于初创期和成长期的企业净利润都不稳定,自然ROE没有什么意义。成长初期(初创期)没利润,爆发期(成长期)的时候ROE畸高。高ROE源于成长红利带来的over economic benefit,此时有效市场经济会迅速引来大量竞争者抢占市场,拉低行业整体ROE。当行业处于成熟期,市场格局明朗时,拥有护城河的企业获得寡头甚至垄断地位的时候,此时ROE趋近于稳定,这个时候的ROE才有意义,并大概率可以维持下去。参考$比亚迪(SZ002594)$ ROE一直较低,但并不意味着没有投资价值。也参考$康基医疗(09997)$ 、$思摩尔国际(06969)$ 等新兴行业在爆发期ROE畸高,但并不能维持,高ROE时期反而是泡沫期,并不意味着高投资价值。而处于成熟期的行业龙头,建立了极高的护城河,诸如贵州茅台、可口可乐、苹果,长期ROE稳定,此时ROE的有效性则很高,这也是巴菲特选股的原则,只选择成熟期行业的赢家,确定性极高。