最近出来踩CXO的“大V”又多了起来，包括一些业内基金经理也发表了类似看法。他们这些人都有一个共性，不看业绩基本面，喜欢跟风评论疯狂带韭菜节奏刷存在感。其中以高瓴资本陆续退出凯莱英，泰格医药等一线CXO为爆点更是把CXO拐点论推向高潮。甚至某“恭”姓球友发表CXO药明康德，生物等将暴雷的观点。因为没有时间点，要不先等一万年？呵呵说笑了。回归正题，我觉得目前看空CXO的论调主要有以下几方面。
1，高瓴资本退出论。
目前看，其实不只CXO，高瓴还在卖爱尔，宁德时代，恩捷股份，良品铺子，公牛集团等，这么理解是不是新能源，消费，电器设备也不能炒了，哎认高瓴当爸爸了解他卖了啥重要，那知道他还有啥不更重要？高瓴目前还持有格力电器，海螺水泥，恒瑞医药，华大基因等，其中格力和华大深套，套的还有健帆、恒瑞等，凡此种种，一句话抄爸爸的作业要当心啊。
2，CDE政策。
从上次出了CDE文件后大家就对CXO的长期逻辑产生了怀疑，这个老生常谈的东西，目前主要一线CXO的营收除了泰格其他的七八成都在国外，所以只要避开国内营收为主的小CXO这个影响可以忽略不计，何况政策长期驱动鼓励创新研发对板块是有利的。
3，一级医药投融资。
从目前看，数据没有太大波动，国外医药资本市场依旧活跃，国内增长略微波动，国外产业转移国内没有改变，部分基金经理以此为主要指标界定国内CXO前景理由并不充分，且目前融资额已经超过去年全年，何况这个指标是以年为单位的前瞻指标，短期参考意义不大。而我反倒觉得国内创新药研发大有可为，有更长的路要走，这条路就是未来的增量。
4，百济，恒瑞抛弃CRO自己做
这是6月份百济开工自建CMO工厂的事情，其实这件事情的背后，映射的是国内创新药企业无法与国外抗衡的尴尬局面，用恒瑞当年自己的话来说，就是我们不是一线客户，CXO不让我们插队，产能都被外企占用了，时间上我们等不起，无奈只能自己做。但总有人动歪脑筋，或者说是智力范围尚未覆盖吧，创新药公司主动去做这些东西成本必然高企，从药物发现到安评，到临床，你要不要自己养猴子老鼠，养一堆人做临床团队，看看CXO搞新产能没商业化放量前哪个不是亏本的买卖，专一的CXO尚且如此，你这半路出家的新药公司，这些东西不把你耗死才怪，自建那是下下策，没有办法了。所以回过头来看恒瑞在国内都是这待遇，可想而知国内其他创新药企业，CXO目前看是明显的卖方市场。
5，凯莱英是富士康？
如果凯莱英是富士康，那富士康是什么？我不想写这么无脑的问题，但实在太搞笑，凯莱英在发展上确实有很多问题，大分子迟迟不出成绩，小核酸还在研，业绩太稳等等，恐怕你跟他讲这些是什么他狗屁不懂，只知道代工，员工占比20%博士生研究生，50%本科生都是来做富士康这种代工的，凯莱英的代工好高级啊，我TM快笑哭了，国内劳动人民勤劳的本性是大部分外国人绝对不具备的，恐怕国际一线药企都在替我们捉急，你们的工程师们人工好便宜，你们一定要向我们学习上四休三，五点回家绝不加班，万一都累不干了怎么办，多找几家CXO一人分点业务吧，风险不风险都不是事儿，这样大家都有饭吃。
6，做投资的CXO死的快
目前看，泰格和康德的投资能力在圈内数一数二，泰格的投资我有讲过，跑的快杀的准，目前这条我不否定，有潜在风险，所以这两家的估值大家最好把投资收益扣除分开看。但你要说暴雷，怎么讲呢，我觉得10年后要说康德还在，那宁德时代真说不准了。
看到这些伪论聪明人应该如葛兰赵培默默加仓笑而不语，可惜我就是一凡夫俗子，欢迎来论。