彼得林奇有过一个著名的不择时论述。从1965年到1995年这三十年时间，有三位投资者，一位幸运投资者每年在股市最低点买入...

作者：闪电考拉

发布于:2024-01-12 11:46

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彼得林奇有过一个著名的不择时论述。
从1965年到1995年这三十年时间，有三位投资者，一位幸运投资者每年在股市最低点买入股票，一位不幸的投资者每年在股市最高点买入股票，另一位普通投资者每年在1月1号买入股票。这三位投资者最终的年化收益率分别是11.7%，10.6%，11%，三者的差异并不大。
runningpointcapital对彼得林奇的这个论断作了进一步研究，对三大指数$标普500 ETF-SPDR(SPY)$ $罗素2000指数ETF-iShares(IWM)$ $纳指100ETF-Invesco(QQQ)$ 取不同时间段，按照不幸、幸运和定时三种情况分别定投，发现对于标普500指数ETF的最大年化收益率差异是1.5%，对于纳斯达克100指数ETF的最大年化收益率差异是3%。
结论，是否需要择时还是要看具体的指数，尤其是对于一些比较疯狂的亚洲地区。
#美股统计数据#

精彩讨论

大山大河198901-12 11:50

主要因为美股长牛吧，期间任何时点买入，长期看差异较小。

3cm韭菜01-12 11:54

美股是稳稳的幸福，咱这是大股东赚到离婚，小散亏到离婚。

曹大勇01-12 18:35

彼得林奇这说法，我在雪球还手工验算过：网页链接有很多感悟啊。

knife91101-12 12:34

这用算数不是很好解释嘛？
假设指数每年波动一倍，即最低1、最高2或者最低0.5、最高1......那么不管累积多少年，幸运者收集的筹码总是不幸者收集筹码的两倍，也就是净值高一倍。那么看30年化收益率的话，只要不是像雪球上那种浮夸的6年100倍，两者差值比30次根号2多不了多少。
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假设不幸30年净值A，幸运净值就是2A，两者年化差为：
(2A)^(1/30)-A^(1/30)
=(2^(1/30)-1) x A^(1/30)
第一项为2.34%；对于第二项，巴菲特按1.2算，那么两项乘起来也就2.8%的超额年化。

配置喵01-12 11:58

彼得林奇本身就是择时届的奇迹人物。
1977年登场，1990年退出，期间持有小盘价值风格。而此期间无脑拿所有小盘价值股就会跑赢标普500年化6个点以上。
如果林奇不是1977年而是2007年登场，那么它的策略被标普500虐到怀疑人生。