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巴菲特的错误与缅因州的福祉
缅因州,美国东北部一个人口130万的农业州,著名的波士顿龙虾其实主要产自该州。在缅因州州ZF官网上专门有对该州慈善家及企业家Harold Alfond的介绍。
Harold Alfond1914年出生于马塞诸塞州,从小就和父亲一起在一家皮鞋厂打工。1939年,25岁的Harold在去缅因州集市的路上捎带上了一位搭车人,交谈中得知附近有一家废弃的鞋厂要出售。将搭车人送到后,他没有去集市,而是直奔那家鞋厂。最终,在卖掉自己的汽车后,以1000美元买下了这个鞋厂,和父亲一起经营。鞋厂经营很成功,1944年,他将这家鞋厂以110万美元卖掉,此时他已经是一位富豪了。
1958年,为了帮助解决缅因州Dexter市的失业问题,他出资1万美元收购了当地一家毛线厂,创立了Dexter Shoe Company(德克斯特鞋业)。一开始,Dexter为希尔斯百货等生产贴牌鞋子。在这个过程中,有一些略有瑕疵的皮鞋会以1美元1双的价格处理掉,但Harold发现这些鞋子很快就转手以6美元的价格卖给最终消费者。于是Harold就建立了一家DFOS(Dexter Factory Outlet Store,工厂直销店)专门售卖这些处理鞋,没想到生意火爆。质量瑕疵鞋已经供不应求,那干脆就扩大范围,将断码库存,换季库存等等都拿来低价直销。很快其他商家也开始模仿,于是Harold再次扩大经营思路,将自家的直销店扩大面积,出租给其他厂家售卖尾货。
Outlet这个单词你是不是有点熟悉?没错,这就是现代奥特莱斯的雏形,Harold也就是奥特莱斯之父。
上个世纪70-80年代,经济滞胀导致传统百货积压大量库存,奥特莱斯作为清理库存的商业模式自然得到迅速发展。扯远了,回到正题。
由此可见Harold Alfond是一位非常厉害的企业家,也是巴菲特非常欣赏的企业家。虽然巴菲特知道鞋子很容易受到来自新兴市场的低价冲击,但他仍然相信Harold能够一直经营好Dexter,加上其便宜的估值,1993年巴菲特想要以4.4亿美元价格收购Dexter鞋业。
刚开始的谈判并不顺利,因为Harold Alfond是一位非常有远见的企业家。他坚持不要现金,而是要巴菲特以伯克希尔哈撒韦等价股权来进行收购。最终巴菲特同意以1.6%的$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 股份即25,203股换取Dexter,可见当时股神对这笔交易是充满期待的。
最终现实狠狠打脸了巴菲特,虽然Dexter的管理层非常优秀,但还是架不住全球化对公司业绩的冲击。这次巴菲特的1.6%的股权没有换来现金奶牛,而是资产减值。此后很多次,巴菲特都将这笔交易认定为其最大的错误,因为当初这2.5万股4.4亿美元,现在的价值是125亿美元。
巴菲特的失败造就了Harold Alfond的继续成功。但他和巴菲特一样,并不是守财奴,而是一直在大手笔进行慈善捐助。缅因州有大量的体育,医疗,教育设施以他的名字命名。对于这些伯克希尔哈撒韦股份,其部分放入到他的慈善基金Harold Alfond Foundation。
Harold2007年以93岁高龄去世。根据基金会官网介绍,自2007年至今,该基金已经累计捐赠了7.45亿美元,大部分用于缅因州的各类慈善事业。2021年,该基金净值为15.8亿美元,其中伯克希尔哈撒韦股份仍然占比四分之一。当年该基金的慈善捐助金额为7300万美元。
该基金承诺为缅因州所有考上大学生的孩子提供500美元助学金,已有15万人因此受益。
巴菲特如果读过中国古诗,此时可能会吟诗一首:
落红不是无情物,化作春泥更护花。
#财富故事汇#

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那个地方好冷

2023-12-22 10:38

我们这里也有捐助,不过是反向的,广大散户给IPO的大股东,管理层捐赠,最后钱找不到了,也可能汇聚到瑞士银行了

2023-12-22 09:39

谢谢分享好的商业故事

2023-12-22 09:54

交易虽然失败了,但巴翁识人还是很成功。需要警醒自己的是,时代可以成就个人,也可以打败任何人,哪怕是天才。投资股票,企业家素质很重要,但不是一切,可能,时代更重要。

2023-12-22 21:19

关注你考拉涨见识

2023-12-22 10:00

幸好Harold Alfond把卖公司的钱换成了伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)股份,如果他换成了阿里巴巴的股份,那……@今日话题 $阿里巴巴-SW(09988)$ $京东集团-SW(09618)$ $拼多多(PDD)$

2023-12-22 10:43

对比一下,负责任大国的企业家太无耻了

2023-12-22 09:56

化作春泥更护花

2023-12-22 13:56

按照市场行情来看,现阶段正式小盘股占优的时间段,所以我还是比较关注科创100指数的,小而美的一个宽基指数。$科创100ETF(SH588190)$

2023-12-22 10:27

很有启发的案例。有一点疑问,文中说2.5万股现在价值125亿美元,又说现在基金净值15.8亿美元,伯克希尔占四分之一,那才4亿左右,其他的是这些年陆续都捐出去了吧?