今天看到一张股债收益比较图，从2000年算起，$美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$ 和$标普500 ETF-SPDR(SPY)$ 的全收益比较图。
由于股市分别遭遇科网股泡沫和次贷危机，标普500指数一直到2012年都没有上涨。
而债市在2000年恰好处于一个利率高点，此后利率一直下行，直到2020年接近零利率，这期间债息再投加上价格上涨，居然全收益达到了410.8%，比同期股指的全收益要高不少。也就是2020年前的20年债市长牛了20年。
现在美联储加息higher for longer，债市需要熊多长时间还难说。