1) 公司主要从事医用穿刺针、医用输注器械、介入器械等医疗器械的研发、生产和销售，在临床上广泛应用。根据《医疗器械分类目录》的划分，公司大部分医疗耗材产品按照第三类医疗器械进行管理。从价值角度讲，其中穿刺类和输注器械属于低值耗材，介入类属于高值耗材。
2) 高值耗材细分市场规模：2018年介入类（血管/非血管，主要是血管类）市场规模约420亿，增速超20%。康德莱2019年介入类营收2.7亿，自2017年起每年增速都超50%。
血管介入器械定义与分类
血管介入器械：通常是指在医学影像设备的导引下，利用穿刺针、导丝、导管等经血管途径进行心血管、脑血管和外周血管修复和替换治疗的器械。由于其价值较高、对人体生命和健康有重要影响、生产使用必须严格控制，一般归属到高值医用耗材类。
血管介入器械类别：按使用部位可以分为心血管介入器械、脑血管介入器械和外周血管介入器械。
心血管接入器械包括：心脏（冠脉）支架、球囊扩张导管、导丝、导管、造影导管等。
脑血管介入器械包括：颈动脉支架、颅内血管支架、微导管、微导丝、锥动脉支架等。
外周血管介入器械包括：肾动脉支架、髂股动脉支架、大动脉覆膜支架、锁骨下动脉支架等。
从康德莱公司网站上可以查到，康德莱的介入类产品主要是导管、导丝、球囊、压力泵、连接器、介入收取器械包等。从上图可以看出，这类产品主要是依赖进口。
这类产品的价值怎么样呢？以心脏介入耗材为参考：
从网上找到的资料称，导丝的生产技术要求远高于支架，是最难做的，目前国产厂家大多只能做造影导丝；球囊其次，市场总价值量与支架相当。国内用量最大、医生最认可的波科Maverick球囊，至少一半是从香港、 欧洲过来的水货，最便宜的仅600多元，医院招标价4300元，空间很大。大的国产支架厂家都有自己的球囊，但是没有哪家的球囊得到市场的广泛认可，相信他们都在寻找机会补足这块。
我上阿里巴巴搜了下波科Maverick球囊导管，价格是4800.00(元/片)，就是下图这个东西：
难道就这一片就4000多块钱么？有了解的朋友请告知一下。
3) 公司2019年年报披露的报告期内新增注册证或备案凭证情况，康德莱在高值耗材方面正在积极布局。
4) 可以看出来，康德莱介入类耗材所处的市场规模增长迅速，进口产品的国产替代空间巨大，产业前景广阔，竞争格局分散，典型的大行业小公司。2019年国家出台《治理高值医用耗材改革方案》，降低医疗费用、倡导进口替代是大趋势。这种情形下，对康德莱来说是个巨大的机遇，集中采购主要是为了降低高值耗材的价格，而目前康德莱高值耗材占营收比例只有10%多点，主要的竞争对手是国外厂家，这种情况应该压低价格抢占市场，以量取胜，争取做到细分领域龙口。再退一步讲，即使集采中标太少或没中标，因为占营收比例不大，也不至于伤筋动骨。
5) 低值耗材市场规模：据医械研究院测算，2018年我国低值耗材市场规模约640亿元，增速20%左右。其中注射穿刺类在低值医用耗材市场占比最大，市场份额高达30%，其次为医用卫生材料及敷料类，市场份额达22%。随着就诊和住院人数的快速增长，居民接受输注治疗、疫苗接种、诊断检查以及专科诊疗频次的增加，穿刺器械作为治疗领域中使用最广泛、消耗量最大的医疗器械，其需求保持增长。
6) 低值耗材市场格局分散：低值耗材细分种类繁多，国内市场高度分散，仅威高医疗市场占比较高，达到11.9%，康德莱2.26%，维力医疗1.15%，其他厂家占比均不到1%。
7) 目前我国医用穿刺器械行业内生产厂家超过400 家，但其中90%以上是中小企业，具备规模化的大中型企业不足10%。绝大多数中小企业由于自身市场与生产规模较小，外购穿刺针与自制穿刺器件经组装后出售。在年产能超过1 亿支无菌产品的30余家大中型企业中，国内约10 家一线厂家的无菌产品年产能超过10 亿支，但这些厂家大部分仍需全部或部分外购穿刺针，行业内具有完整产业链生产能力的企业数量较少。公司在医用穿刺针生产行业中占有领先地位，具有较大且稳定的市场份额。据统计，公司生产的穿刺针类产品的国内市场份额和总产量均为全国第一位。
总之，康德莱具有高值耗材和低值耗材的双轮驱动。高值耗材方面，如果能把握住集采的机遇，将带来大的飞跃。低值耗材方面，大的逻辑是通过扩充产能持续提升市占率。
下篇分析公司的竞争优势和成长态势。