A股游戏公司目前普遍严重高估，看看美股，游戏公司普遍不受待见，$动视暴雪(ATVI)$ 才25倍PE，$King.com(KING)$ 不到10倍，更小的游戏公司比如$Zynga(ZNGA)$ $乐逗游戏(DSKY)$ 就更低了，港股里的$联众(06899)$ 也是。巨人在美股退市前就十几倍PE。

为什么？因为美国投资者早就不认为游戏是什么高大上的玩意了，这行业没有任何门槛和所谓的护城河，游戏产品生命周期越来越短，行业竞争越来越激烈，完全是红海了，目前准备上市的游戏公司一箩筐。我们几个月前刚刚以2015年8倍PE投了一家国内的游戏公司，今年准备上市。按A股目前给游戏公司的估值均值70倍算，一年翻近10倍？你觉得这种估值能维持下去吗。//@童思侃:回复@程胡子:$世纪游轮(SZ002558)$ 按星期五的收盘价是670亿，不是500亿，按2016年保底利润10亿，大约是PE67。这票是我忽悠你买的，当然你对TMT的偏好也是你下手的原因。当时看好巨人是基于3个原因：
1. 横向估值比较的原因，和A股的一班游戏股比不贵。
2. 分众传媒打开了TMT回归股的空间，七喜一度市值达到2000多亿，现在腰斩，当然分众的承诺利润达到30亿。
3. 巨人借壳后的二次资本运作，潜在的收购与泛媒体布局。
另外一个原因则是看好重新返回工作岗位的大嘴。

一月份的行情令人沮丧，在系统性崩溃的行情下，任何估值都是站不住脚的，如我另外一只游戏影视股$完美环球(SZ002624)$，影视和游戏利润有11亿，其中影视3亿多，游戏7亿多，另外还有投资5亿美元与美国环球影业合作的传闻，目前市值才400多亿。

如果现在弥漫在市场的极度悲观预测真的来到，未来几年是大熊市，那整体估值也许还能够下降，忘记历史成本的话，游戏股这种现金牛分红也还可以。我们共同的朋友拿到过GA的高额一次性现金分红。

讲到估值，我本月复牌的另外一只$宜华木业(SH600978)$，连续遭遇一字下跌，只因为5000点停牌的资金夺路而逃，无视期间收购18%份额的电商美乐乐，18亿现金收购(无股权稀释)新加坡上市老牌沙发商华达利。我看了一下，不考虑HTL未来并表，现股价对应2015年市盈率才刚过20。但是你让我说这个估值肯定是最低，我也不敢讲，不信你跨过香江去看一看。

一月份我花了好多时间在淘垃圾股，又遭遇股灾3.0市值大缩水，身心俱疲。昨天到今日大睡了10几个小时，醒来想想我持有的那些股票，除了那些垃圾股投机股博重组，但凡比较主要的几个，公司的掌舵人都还是比较靠谱，公司业务也都有成长，还扛得过去。也许，并不要多久，投资投机者的热情再次回来，我们又会很快忘记这郁闷的一月。大辽2008年崩坏，之后量化宽松见底走牛直到2015，大宋经此股市三劫，一旦汇率跌透锁死，也一路把利率降到接近0，慢牛是有可能的。