漫长假期后的第一天开市，A股全天营业，港股因8号台风影响只营业了小半天。上午我起得较晚，九点多钟下楼吃个早饭，边打开手机看看，发觉大家正在兴高采烈的聊海油大跌。看来我这个盼跌不盼涨的怪毛病传染了不少人。有些人已经迫不及待的下手，使自己在这家公司的股东份量又加重了一些。而另有一部分人则乘着中国移动开盘下跌之机买了一些。
这本是极正常的思维，你想找家公司合伙做生意，自然希望合伙人低价转让部分股权给你。可市场上大部分人的思维很奇怪，他们巴不得多付钱入股这桩生意。
收盘后，看到两群人都喜气洋洋的聊兴未尽。原来两家公司在他们眼疾手快的淘宝双11模式下，收盘时都有几个点的盈利了。看来我这个怪病对他们的传染程度不重，大家还属于亚健康状态——看到持仓上涨还是很高兴的。
股价短期的涨跌其实和我们关系不大。如果你现在终止了投资行为，那这确实是你从别人口袋里赚到了一笔银子。如果你真是在做一门生意，公司赚的钱才是你源源不断的收入。股价再涨，你手里的股票没有多一股。股价再跌，你所占有的公司份额没有少一分。
所以后来我干脆就着一些朋友的问题，聊了一会生意经历。用意是提醒大家买股票就是买公司。一位朋友可能没领会我聊生意经历的目的，或者被我带偏了。问：现在做什么生意比较好？我只好转回正题回答他：乱世黄金，盛世股权。
既然买股票就是买公司，还用考虑做什么生意好吗？市场里有几千家公司，找家好公司合伙干就是了。《红楼梦》里对有钱有势的贾史王薛四大家族互相联姻，用了八个字描述：一损俱损，一荣俱荣。但是刘姥姥想和他们攀个远亲，打个秋风却是大费周折。我们生在这个伟大的时代，可比刘姥姥强上千万倍了。攀央企还是近国资，悉听尊便，同股同权。
想明白了这些大道理，剩下的事就是寻找最佳中国合伙人了。正好看到另一群人中有人就我前段时间的文章向大家提问如下：
这位朋友不解的是，我对中国海油和中国移动这两家公司要求的标准不一样，我希望海油能达到13%左右的收益才愿意买，而对移动则只要求达到7%就可以接受。
事物都有两面性，我们分析公司应该用立体的视角去思考。上图我文章中的这段话是对两家公司收益率的定量计算。定量后我们还应该对这两家公司进行定性的分析。我之所以放低当前买入价对移动的收益要求，是因为这两家公司的生意模式有所不同。中国移动是弱周期公司，它的利润增长理论上应该是逐年上升的线性。比如现在买入是5.95%的收益，那么明年它应该在5.95%*（1+8%）=6.43%或者更高一点。后年则会变成6.94%或更高一些。长期下去，投资者的ROE水平将追平公司的ROE水平。我们只需要跟踪观察它的经营表现的稳定性和成长变化。比如随着数字化转型业务的增长加快，它或可能稳定到10%，我们则再次调整计算它相应的收益水平。
而中国海油的生意模式依然因为国际油价和汇率的波动而带有周期性，它今年可能依然维持在与去年相仿的高记录，后年可能会降一点。大后年可能会更高一点。对于这样的经济特征的公司，我们就要在买入时就能确定它有较为理想的收益率。并且在估值时尽可能保守的测算其收益的低线，也就是该公司表现最差时的收益率你能否接受或满意。当然，如果70美元油价是我们认为的长期底部，叠加中海油的产量增长，天然气占比提高。它的周期性会减弱。
仅从眼前看，买入中海油的收益是高于中移动一点的。但是中移动的盈利稳定性略胜于中海油。假如我们认为两家都是优秀的合伙人，无论是和他们合伙采油气还是和他们合伙搞数字经济都能赚钱，那作为组合配置是个不错的投资方案。
估值没有任何固定的公式和套路，必须是基于对一家公司的深刻理解。否则你看我的任一篇估值文章都会迷惑不解，甚至越看越迷茫。像上面提问的这位朋友，把我对两家公司的定量分析看得很仔细，但是他忽略了公司定性时理解两家不同的生意模式和周期特性。
同样，如果断章取义的看我分析公司投资逻辑的文章后，盲目乐观的买入我所吹捧的好公司，而不去对比股价和估值所处的位置，你将失去好价格的安全边际而有可能被好公司套牢。那你就真是刘姥姥进了大观园，迷失了方向。
买股票就是买公司，好价格买好公司。