TITAN1：最严峻的挑战年

2021年公司业绩突飞猛进，表面上解释说由于募投全国各地物流仓库发力，实则受益于生物医药大客户增加，把原有化工大客户替代，体现出暴发力增长。公司对此明显是超乐观判断，大举增加存货！数字大家自己看，相信一年前的公司都不敢相信存货上升如此之多！（仔细看几年有材料依据）

进入2022年，公司各业务条线增速放缓。疫情影响是一方面，更重要的是产品开始降价，谢总连续两年都提到行业竞争激烈，内卷严重，价格战出现。

那么，来到2023年，无疫情理由但面临行业三重压力，对最为激进、最高存货的公司来说是巨大挑战的一年！有杀伤力的一年！杀价最可怕的是：一是会造成销量增长但收入额增长放缓的现象；二是会进一步降低毛利率进而影响净利润；三是会对存货跌价减值处理，还是影响收益。我们不讨论存货保质期的问题（除了耗材及少量仪器，试剂类都存在保质期，活性物质）。以上会出现23年营收增长放缓（低于预期+35%），利润更是放缓（远低于低谷22年的+80%）。

如果公司今年能够挺过21~22年激进扩张的后果，那证明管理层牛！我们现在就可以放低预期了，即营收增长20-25%，利润增长40-50%，这都很可以了，同时今年的存货不要大幅提高（公司也没有信心再去大幅提高了，所有人判断都是人性驱使）。

另外，这家公司领导特别容易乐观过度，收购安徽天地时也是21年末，当时3500吨产能，直接翻番狠狠的增加10000吨，变成13500吨/年，今年初调研就说企业端需求复苏缓慢，控制产能节奏了…上一年还投入不少做了核酸检测盒…等等诸如之类…这些主要说的是我们不要那么过于乐观相信很乐观的人的判断，经营没有线性的，坑坑洼洼才是常态！“超级乐观+嘴大”这是企业家必备技能，不是投资必备技能。

最后，对于titan股票这笔投资，大方向应该没问题，过程估计要痛苦（只能博反弹，做差价，牛市来了单边行情都会跑输市场）。当然，公司大战略没问题（先提服务全好，后加研发深，最后砸重资产（未来35亿，存货应收固定资产各约10）），就是稍微缺点保守，遇到宏观经济波动会更难受些。还有提醒一下公司生意模式很差，当然也是门槛。看你怎么看了。

以上所写都是阅读很多资料后结论，欢迎比较了解公司的朋友交流，ipo+年报+重要公告+谢总信+重要同行材料没看过的，不予回复！见谅！

短期的严峻形势不是坏事，行业会冷静客观，泰坦龙头未来崛起值得继续期待！祝各位大佬在titan投资赚钱吧！！！$泰坦科技(SH688133)$ $阿拉丁(SH688179)$