举个所谓懂的例子：比如苹果，我在2011年买苹果的时候，苹果大概3000亿市值（当时股价310/7=44），手里有1000亿净现金，那时候利润大概不到200亿。以我对苹果的理解，我认为苹果未来5年左右赢利大概率会涨很多，所以我就猜个500亿（去年595亿）。所以当时想的东西非常简单，用2000亿左右市值买个目前赚接近200亿/年，未来5左右会赚到500亿/年或以上的公司（而且还会往后继续很好）。如果有这个结论，买苹果不过是个简单算术题，你只要根据你自己的机会成本就可以决定了。但得到这个结论非常不容易，对我来说至少20年功夫吧。能得到这个结论，就叫懂了。不懂则千万千万别碰，我有个球友320/7=46买了一些，结果一个回调，310/7就卖了（现在苹果加上分红可能早就超过200了），还跟我讲为什么要卖的道理，从此我不再跟他说投资了。

买房收租是投资中最容易懂的类别，租金类似企业未来现金流，一般人还是能预测未来三五年租金吧？好了，这个投资你基本懂了。企业投资难在预测未来现金流，书上没有，别人也教不会，多少想做价值投资的倒在这个太高的门槛外。所以，兄弟，知不易行更难，不负此心即可。

，大道太幽默了。
@思弦君 除以7应该是做过拆股。

实质性进步！

大道无形我有型
5小时前 · 来自iPad我也想过这么做来着，谁不想赚差价啊，但这么做的结果基本上都是瞎忙半天还少赚了，所以以后就不再想干这种事情了。知其不可为也很重要啊。---------、、、、、、、、大道您好！假如长期看好一只股票并持有，也想长期持有，但是短期内价格增长太快，超过了我自己对它的估值不少（业务本身近期并没有明显变化来支撑价值的变化），我应该先卖出等以后再买入吗？

段永平先生投资的几家公司你觉得哪个你能懂或者不懂，懂在哪里不懂在哪里，我觉得茅台比较容易懂吧，简单的公司懂了再用同样的原理去研究自己可以研究明白的难一些的公司，当然如果有简单的公司适合投资没必要去搞复杂的

@大道无形我有型:这有点像一个不会打球的人问老虎怎么打高尔夫？这其实是个非常好的问题，还真不知道怎么回答。也许没事看看老巴的股东信？如果看不懂就不要碰投资。如果不碰投资的话，至少你比大多数人的投资表现要好的，因为据说85%的人都是亏钱的，这还没算他们的时间成本和机会成本。

懂，我自己是这样定义的：把想要投资的公司，所有负面观点，包括自己能想到的，别人提出的，通通有理有据反驳一遍，做到这样，就自以为自己懂了。所以我投资一个公司都是从搜集负面资料开始的，买入以后也很喜欢听别人说公司的负面看法。这个方法是从芒格那里学的，他说，你想要拥有一个观点，就要比所有反对它的人更好的反对它。我的投资基础也是和大道学的，学了大约五年后，才投资一个公司，持有至今六年多，涨了10多倍。证明普通人也是可以通过投资获得财富的。

其实您已经很幸运，知道问什么本人沉迷于k线多年，浪费了很多生命。偶然就看到杨天南的书，突然一下子就理解了4毛买1元这个道理，然后就不炒股了

我觉得就是尽你最大的可能了解、认识公司和竞争对手乃至行业的方方面面，直到你认为已经没有盲点，可以有很大把握对公司进行较为准确的估值。这就基本懂了一个公司。

看大道以前写的文章和回复网友的文字，一遍不懂再来一遍，几年下来估计会明白懂是什么意思的。

这两家公司都很好, （茅台，腾讯）我没算过他们的净利润的复合增长率。作为投资，拿着这两家公司大概率会比把钱放银行好，而且应该比通胀好。

假设你自己拥有这家非上市公司，体会一下你还愿不愿意持有；我不喝白酒，不太了解别的白酒；我大概也是39岁开始做投资的。既然你在经营自己的公司，投资其实就没那么难，只是跟你经营公司一样难而已。搞不懂得公司不要碰就好，想着10年后，时间长了你就会得到你该得到的。

需要功夫的，功夫也有时间的意思。从大道的网易博客开始学习，还有有心的博友总结的大道语录、巴菲特语录等。再读刘建位老师写的《巴菲特选股10招》。这本书是大道2009年在博客提到的，这是我理解价值投资的开始，非常非常感谢大道。刘姝威老师写的《教你读财报》，还有《滚雪球》、《穷查理宝典》等等。持续学习，扩大视野，提高认知能力，懂得时候自然就懂了，现在不要在具体问题上纠结。学习的过程中，还要付诸行动，去实践，并交出学费。

懂，我的理解应该是过程，天份+实践，投资没人敢说懂，只是常识加概率