6月11日$中粮糖业(SH600737)$ 大跌7.43%，当天马上就有球友人问我白糖情况和公司情况。
总结下可能主要焦点：白糖走势，番茄酱销售和公司近况。
白糖价格未来走势，直接参考公司一季报业绩交流会上的说法：
影响国内外糖价因素较多，根据中国糖业协会统计及分析：“截至2024年3月底，累计产糖957万吨，比上年同期增加86万吨；累计销糖473万吨，比上年同期增加36万吨。各地甜菜播种，预计面积稳中有增。国际方面，2023/2024年度巴西产量大增，印度和泰国产糖量高于预期，全球食糖市场供应趋于宽松，但受天气影响巴西新年度产量存在变数。”针对食糖价格波动，公司一方面做好商情研发；另一方面进行套期保值，一定程度锁定价格波动风险，降低公司运营风险。关于您提到的成本走势问题，我想说的是，影响成本走势的因素较多，公司未雨绸缪，旗下各产业从原料端抓起，持续推进精细化管理，严控成本，以保障可持续盈利能力。
全球主要场地白糖产量都在增加，供需关系肯定是有所改善，像去年最高7000多的价格，肯定是不现实。但是，在巴西如此增产，海外白糖如此大幅度跌价下，2024年上半年国内现货价格几乎没有变化，一直维持在6600元左右。主要还是库存又在低位，国内产销始终不错，所有价格都很坚挺。
另外加上连续几年白糖价格不错，导致国内农民种植的面积是有所增加，明年可能还会增加产量，但也要看未来天气如何。
关于番茄酱：世界加工番茄理事会（WPTC）最新预估世界加工总量4745万吨，2023产季4442万吨，增加303万吨，增长6.8%。
海关出口数据:前四个月大番茄酱罐头出口价格比2023年最高价格的第四季度略低，高于三季度。价格有缓慢下降的趋势，欧洲已开始降息也说明物价通胀水平得到控制。2024年大番茄酱罐头出口重量仅为去年的60%。
公司近况：漳州新厂区已建设完成，二季度开始试产。按照现在技术设备生产效率，应该会比过去好不少。进口糖直接在漳州产区生产，运输和销售都快捷不少，费用也应该降低。2023年唐山糖业炼糖厂二期15万吨产能扩建项目已正式投产。大番茄酱扩产也完成，并开始生产。
2023年度公司自产糖产量113.04万吨，同比增长1.04%，甜菜收购量创16年来历史新高。自产糖销售量119.29万吨，同比增长12.12%，符合公司年报所说加快销售进度。在供需紧张时，高价时多销售白糖。整体看对白糖走势还是判断比较准。
关于年报的大额资产减值主要集中在存货减值，根据历年来的情况看，白糖价格都是一季度回落非常明显。存货减值也是比较正常，但是今年在库存没有明显增加的情况下，同时一季度价格也未大幅波动，进行大幅提高减值，只可能是公司对白糖的价格非常谨慎，存货的价格以偏低的计入报表。当存货卖出以现在价格卖出是利润是比较高的，所以看到一季度的利润达到4.4亿。
从目前看来，二季度利润也还是不错的，三季度应该不会差到哪去，接下来就要看下一个榨糖季度的情况做判断。今年的天气并不算特别正常，干扰因素还是很多。像去年那样超高利润是别想，分红率8.54%，无脑打个折50%，2024年也有4%的分红也不算差，整体看还算不错。至于那天大跌应该是受到$中远海控(SH601919)$ 跌停影响，这种大周期商品股都在同一天走弱的。