友情提示
从9.6号的第一个四川美丰的讨论无人问津，到9.7号小小小周期之王的出生，短短不过10多天，股价由9.6号的低点7.6涨到12.56涨幅高达64%。事后一看，好像作者每次时间点都非常好，但其实都是巧合。我之前研究的主要停留在三聚氰胺的价格，并未做深度的研究。主要是大家支持让我有动力，持续把公司的研究做到这个地步。感谢大家的热情关注。 $四川美丰(SZ000731)$
考虑到短期涨幅过于巨大，已经超出我的设想。友情提示大家一下，谨慎参与，谨慎参与，谨慎参与，这个非常重要。
由于我对股价预测不在行，对短期判断更加不准，以后如果我有发对四川美丰的行情判断。大家看看就好，如果你乐意也可当成反向操作的典型。
行业现状
三聚氰胺是重要的有机中间体，主要用于生产三聚氰胺-甲醛树脂（MF树脂），再进一步加工成各种最终产品。三聚氰胺广泛应用于层压板、粘合剂、表面涂料、模塑料、纸张处理、纺织处理、皮革鞣剂、荧光颜料、水泥增强剂等领域.
其改性树脂可做色泽鲜艳、耐久、硬度好的金属涂料。其还可用于坚固、耐热装饰薄板，防潮纸及灰色皮革鞣皮剂，合成防火层板的粘接剂，防水剂的固定剂或硬化剂等。
三聚氰胺下游需求为浸渍纸、板材、模塑料、油漆涂料及其他。其中浸渍纸广泛的用在橱柜、衣柜、强化复合地板的贴面中。板材全称是三聚氰胺浸渍胶膜纸饰面人造板,常用于室内建筑及各种家具、橱柜的装饰上。模塑料更高的几何尺寸稳定性、更耐极端高热高湿复杂环境、耐化学品腐蚀、高机械强度等特点。运用于航天航空、海军舰艇和民用船舶、枪械、电子和电器零部件、电力设备部件等行业。
三聚氰胺的主要产品的终端需求主要依靠房地产。在房住不炒的政策下，房地产近几年的增速不高，导致国内三聚氰胺需求增速也不高。19年的国内消费只有90万吨，20年国内消费100万吨。
近些年，我国的三聚氰胺产能和产量快速扩大，目前已经成为世界第一大生产国。同时，国内的产能出现严重过剩。2017年在环保的压力部分小企业退出，缓解一部分产能压力。
根据中国氮肥协会三聚氰胺分会的统计数据，截至2020年底我国三聚氰胺生产企业23家，共有三聚氰胺装置53套，设计总产能近200万吨。2020年三聚氰胺全国总产量约132万吨，国内实际消费仅100万吨，供需矛盾加大，导致三聚氰胺价格大幅下跌。上半年受疫情影响，国内三聚氰胺市场行情整体走弱，市场价格跌破5000元/吨大关。
19，20年毛利率持续下滑。19，20年整个行业异常低迷，大部分企业持续亏损，开工率也不高。大型的煤化工企业阳煤化工，20全年的三聚氰胺的毛利率为负的11%，可见整个行业竞争激烈。
中国氮肥工业协会理事长顾宗勤在2018年采访中表示，从当前装置规模类型看，全国单套生产能力3万吨/年及以下的装置还有26套，产能共计57.4万吨/年。这部分装置大多存在能耗高、运行周期短、产品质量不稳定等问题。如果这部分产能能够及时退出、腾出空间，有利于控制产能，但还需要时间和空间。
顾宗勤认为：2020年新冠肺炎疫情的暴发使得原本就产能过剩的行业雪上加霜，产量小幅下降，企业亏损严重。与此同时，外贸遇冷，出口大幅下滑，国内市场出现大幅波动。聚氰胺市场一旦向好，伴随而来的便是新一轮投资热。在国内产能明显过剩的情况下，企业依然选择新上三聚氰胺项目，主要是对市场认识不足，高估了新上项目的竞争力。许多企业认为三聚氰胺项目投资少，生产技术成熟，建设周期短，利润率相对较高，因此将其纳入投资计划。
涨价原因分析
据氮肥工业协会统计，截至2021年6月，2021年1～6月，全国三聚氰胺总产量约70万吨，国内消费约48万吨，出口约22万吨。国内消费并未出现明显复苏，去年国内全年消费100万吨。但是，出口较去年同期增长43.97%，一是因为去年基数较低的原因，二是因为新冠病毒导致部分国外装置难以生产。
从图上可以看出第二季度的出口量暴涨。同时第二季度新冠病毒在各国的再次蔓延，可以推测二者有一定联系。病毒蔓延影响企业和人员的正常流动和生产。短时间疫情难以得到有效控制，未来一段时间国际上货源的稳定依然难以得到缓解。中国作为疫情控制较好的国家，依然可能是主要出口源。
上半年出口增长最多的是印度，这和印度的防疫不利可能有着直接的联系。
由于国外大量的放水，导致各种大宗商品价格持续暴涨。尿素作为三聚氰胺的原料，价格一路上涨，叠加出口快速增长，导致国内生产企业看涨预期持续增强，同时开工持续攀升。
7,8月作为消费传统淡季，部分企业开始停车检修，加剧市场看涨情绪。下游由于成本压力过大，开始出现部分停车现象。1-7月份中国三聚氰胺总出口量为25.7万吨，而且从3月份之后每个月份的出口量均在4万吨左右，均刷新了历史。在出口表现良好的情况下，厂商有挺价的意愿。
下半年是传统消费旺季，更有“金九银十”只说。宏观政策持续强调跨周期调节，市场又有基建继续推进的预期。最近的水泥的涨价和水泥股暴涨很好说明基建预期的存在。相关终端产品内需及出口量有望增加，并带动下游浸渍纸、人造板等行业需求增加。
厂家考虑到如此高价格和毛利率，接下来几个月的开工率肯定不会低，需要持续关注终端需求是否可持续。年内三聚氰胺的价格可能有在高位震荡。