2022年10月31日，是恒生指数过去十几年来的大低点。
对一些行业而言，股价下跌预示了未来企业的业务及利润表现下滑；但对于一些具有稳定现金流入，财务稳健的企业来说，股市大跌所呈现的是一种错价行为，这是由于市场上交易投资者对企业的预期与企业运营状况不一致。
投资者对企业、对经济的预期是综合性的，包括经济预测、近期突发事件、地缘政治、投资者心理转变等因素。价值投资之父本杰明·格雷厄姆描述的“市场先生”是绝佳的描述。
对企业来言，除非经营环境受到外部因素而急剧恶化，或公司内部出现影响公司治理的重大事件，否则，股价在短时间内大幅下滑是一种错价行为。在2022年第四季度，$恒隆地产(00101)$ 便是一例。
让我们一起回顾这次“香港百货”大甩卖，让下次再来大甩卖时，依样画葫芦。
恒隆地产主营香港及内地国际A级写字楼、酒店、商场的房地产开发业务，自己买地、筹建、营运。建好后就出租，长期收租。该司也会做住宅房地产开发，但不是主营业务，是按时机而行。是因为他们第一策略是：土地便宜才会投资，不会将住宅房地产开发做成“货如轮转”，他们追求的是“一本万利”（他们旗下的香港西九龙住宅楼盘“君临天下”可见一斑）。
90年代开始大力发展内地市场，现时在上海、沈阳、无锡、大连、昆明、武汉、济南、天津建有商业物业，杭州的正在建设中。写字楼出租率长期在95%以上。商场已有定时翻新，确保让客户有新鲜的购物体验。有关恒隆地产的经营模式，详见前文《一些不一样的收租股》。
查2022年度中期报告，2022年首6个月该司收入53亿港元（下同）里面，只有3亿是属于物业销售，其余都是物业租赁收入。在物业租赁收入方面，内地约34亿，香港约16亿，内地与香港租赁收入约2比1的比例。中期报告表示在2022年6月底恒隆地产的每股资产净值是30.3元。
恒隆地产在2022年10月下旬忽然大幅下跌，由13元左右直插至9.3元。资产净值折让由56%增大至69%。换句话说，等于是大甩卖的三折！
以2022年10月31日收市价计算，市值为417亿。假设该司仍维持每年派息0.78元，股息率则达到8.4%，股息收益高于同时期美国政府30年长债4.2%。
当企业出现巨大资产净值折让，及夸张的股息率（前提是企业有长期及稳定的派息政策），表示着因#市场先生# 的不理性而产生错价现象。
如投资者深度了解企业运营情况及商业特点，并长期跟踪企业发展，相信也很容易地做到巴菲特的“5分钟决策”买进股票。
在11月中旬，在低点后的半个月时间里，市场先生亦回复理性，股价已回复到原本区间，并在11月底有新的上升突破。
有时候，市场先生会变得很疯狂。
有时候，等着等着会等出机会来。
问题是，有没有愿意等待的耐性。