| 发布于: | 雪球 | 回复：10 | 喜欢：4 |
海康的行业内竞争格局比五粮液清晰多了，老二都看不到海康的车尾灯。并且管理层治理水平企业文化比五粮液更好，五粮液赚再多钱如果没有股东回报意识，对中小股东来说没意义
两个不同行业，就算你竞争格局更好，你赚钱辛苦度，难度也差别巨大。简单看一下两者长期roe和当下各自的估值，还需要想吗？更不要说海康出海的各种风险和不确定性
观察边际roe就可以剔除分红的影响，当然如果看roic 五粮液甩海康几条街，但如果看这个单一指标就忽略了管理层治理水平以及股东回报意愿的因素在里面，单纯只考虑了生意模式的优劣，企业文化管理层的治理水平以及股东回报意愿显然也是做投资必须考量的重要因素，
我指的是roe这个指标企业可以自己调节，只要做低净资产就行了，这个指标对比没有意义。商业模式优劣就已经决定了大部分事情，那些商业模式不怎么行的行业要投也行，但需要在其短暂的繁荣期中介入并及时提前退出。