财报看完了，原本想写长文记录一下，看了开头瞬间没兴致了。资产负债表依旧很漂亮，现金循环周期变短，海外业务毛利率比国内高并扩张速度加快，骨料毛利润占比越来越高，一方面自身增速很快，另一方面熟料水泥业务利润断崖下滑，没想到提升骨料业务利润占比是这样实现的。费用增加，销，管，财，研费用占比提高，主要是财务费用从-16亿到-11亿，其他三费变化不大。在水泥熟料产量全国20.32亿吨，同比-0.7%的情况下自产2.85亿吨，市战率提升至14.1%，资本支出195亿，预计2024年该类支出仍有152亿。经营性现金流改善比较明显，流动负债主要是短期借款到期，但长期借款增加，主要是子公司贷款。分红率降低确实是我万万想不到的，公司管理层确实不让人满意，去年分红率都达到了50%，今年只有48%，回购的库存股没有注销，不能算做股东回报，业绩下滑属行业共性无可厚非，但管理层极其傲慢，几乎不做任何市值管理，也从不和二级市场投资者沟通，在国家大力推动上市公司加大分红力度，增加对投资者回报的当下，海螺无动于衷，分红率不升反降，业绩下滑哪怕分红率提升，股息绝对值下降投资者也无怨言，即使只提升10%对于净利润百亿出头的海螺来说增加的分红也不及帐上货币资金685亿一年的利息收入，根本不用动公司储备粮。以上完全靠记忆，先睡了。$海螺水泥(SH600585)$