2023年2月3日。
中国建材2022年前三季度的利润是121.34亿RMB，如果以此利润为全年利润保守测算，如果以20%的预期收益率作为折现率，如果未来30年，中国建材每年的盈利不比121.34亿RMB多一分钱，可以算出中国建材现在的价值是121.34/0.2=606.7亿RMB。以今天的收盘价格计算，中国建材现在的市值是516.3亿RMB。
如果你的预期收益率是10%，以10%作为折现率，以121.34亿RMB为2022年的利润测算，中国建材的价值为1213.4亿RMB。现市值516.3亿RMB，相当于内在价值的43%，等于打了4.3折。
按照今天的收盘价计算，中国建材（3323.HK）所持部分A股公司市值：
1、天山股份（000877）：795.3×84.52%= 672.19（亿RMB，下同）
2、宁夏建材（600449）： 59.58×49.03%= 29.21
3、祁连山 （600720）：86.01×14.93%= 12.84
4、北新建材（000786）：473.74×37.83%=179.22
5、中国巨石（600176）：588.86×26.97%=158.82
6、中材科技（002080）：409.46×60.24%=246.66
7、中材国际（600970）：211.61×47.77%= 101.09
合计：=1400.03（亿RMB）
或=1622.49（亿HKD）
目前中国建 材（3323.HK）港股市值600.56亿HKD，和上述权益市值之差为1021.93亿HKD。这就是中国第一大水泥公司中国建材在香港市场的估值！安徽海螺水泥2022年前三季度利润127.58亿，中国建材为121.34亿。而海螺水泥总市值为1547.4亿HKD。如果海螺没有高估，中国建材就是被极度低估的。我的想法是只要买的够便宜，即使看错了，也不会亏很多。因此，低估值就是重仓的安全边际！
中国建材就是一眼可见得低估。现在市值，整个买下来，市值只有持有股权价值的37%。还不包括很赚钱的水泥、混泥土、砂石骨料。
再看看神奇的林奇参数：（未来十年复合增长率 + 未来十年税后股息率均值）/当前静态PE。
中国建材当前的股息率11.43%，静态PE3.03。
11.43/3.03=3.8
如果中国建材的全年净利润未来几年可以维持在150亿左右，如果维持现在的派息比例不变，即使公司0增长，股价想不涨都难。股价和公司内在价值之间存在明显的预期差。
水泥作逆周期调节品种，历来都是经济下行时期稳增长的进攻性工具。如果生活的观察告诉我们经济不好，如果还相信中国政府的执行力和中国人民的创造力，同时对中国经济的未来有信心，我觉得此时此刻可以重仓中国建材。
风险肯定会有，股市作为复杂适应性系统，投资所作的决策实际上都是概率练习题。当经济越来越差，企业利润也就没办法保证。