其实医药板块从去年初就开始陆续被市场看空了，去年看空医药板块的根源是因为医保的大规模集采，大规模集采后很多医疗用药的价格就会被大规模的降价，医药暴利时代结束，未来除了创新药之后，所有的仿制药都不可能这么贵了。
很多人其实对药的概念不清楚，还会觉得这是阻碍医药进步。但是实际上医药确实非常贵，经常去药店就会发现，药价确实比想象中贵非常多。药店里面的药几乎99%都是仿制药，因为创新药几乎都是抗癌药，价格贵，销量少，药店一般不卖，但是对于这些已经公开化学分子式的仿制药居然还卖这么贵，比如抗感冒的药，几乎都含有对乙酰氨基酚，包括999感冒灵、快客等等，有效成分就是对乙酰氨基酚，实际制药成本极低，因此这款药属于大众化产品，销售量极高，但是随便一盒药还是需要20元以上，这不是高利润那是啥？仿制药卖得这么贵，还吹牛说制约创造性，我认为这完全就是本末倒置。大部分制药企业的估值都是非常高的，比如恒瑞医药：
2020年底，恒瑞医药的估值甚至冲到了100倍估值，这不是泡沫，谁是泡沫呢？一家制药企业，市值高达5000亿的上市公司，估值100倍，本身就是完全不合理的估值，但是因为高速增长的净利润和营收，市场就给了他较高的估值，但是这种估值随着泡沫吹不下去就慢慢的估值恢复了，目前估值已经跌破50倍，但是还是偏高。
很明显2021年，恒瑞的业绩下坡路非常明显，虽然主要原因可能是集采，但是过去确实泡沫太大，区区数十亿的利润支撑5000亿市值确实不合理，因此高估值回归了。实际整个医药板块的估值在过去几年都是极其偏高的，葛兰的中欧医疗健康混合暴涨也是因为当年的行业推升的：
目前葛兰的中欧医疗健康混合基金已经从最高4.31跌到了现在的2.6256，已经快接近腰斩了，葛兰神话从此破灭，这也是医药板块从高估值开始价值回购的一个必然路子，所有高估值的板块都会有这一天的，关键在于这一天是从什么开始，任何人都没办法预测，只能说投资高估值高成长的行业，总有一天会砸到自己的手脚，具体什么时候就要自己的命了。
参考欧美，头部医药股的估值在30倍左右合理
世界头部医药企业辉瑞的动态市盈率只有15倍、强生只有21.14倍、罗氏只有32倍、默沙东28倍，因此国内的头部医药公司的合理估值应该也在30倍左右，所以恒瑞医药、迈瑞医疗等等，合理的估值都必须在30倍以下，因此未来头部的医药公司估值没有回归，那么医药板块的暴跌就不会停止，目前恒瑞的估值是48.3倍，离30倍还有38%的跌幅，或者净利润还有61%的涨幅空间。
$恒瑞医药(SH600276)$ $长春高新(SZ000661)$ $康龙化成(SZ300759)$