中国移动是中国最大的移动运营商，拥有8.26亿用户（2014年：8.06亿用户），其中58.3%是3G/4G用户。相比而言，其他两个移动运营商中国联通和中国电信分别拥有2.87亿和1.97亿用户，其中72.3%和51.4%分别是3G/4G用户。中国移动利用先发优势建立起中国最大的移动覆盖网络，目前仍然具有绝对优势。中国移动历史上发展以TD-SCDMA为核心的国产技术标准，而其竞争者以WCDMA和FDD-LTE等国际标准为基础。
由于中国的移动通信市场放开竞争（从中国移动一家演变成中国移动、中国联通、中国电信三者鼎立的局面），中国移动每用户平均收入（ARPU，衡量电信运营商收入的重要指标）出现下滑，从2006年的90人民币下滑至当前的61人民币。直到2011年，由于用户规模的增长使得ARPU下滑压力放缓，同时使得营收和EBITDA（息税折旧摊薄前利润）继续增长。尽管如此，从2012年到2014年，EBITDA从1540亿元下降至1170亿元。在2014年，中国移动开始正式运营自己的基于TD-LTE标准的4G网络（在中国也是首个基于此标准的运营商），成功地将自己的4G用户从2014年底的9000万人扩展至2015年底的3.12亿人，占据了大约81%的市场份额。这直接导致了移动数据传输量从2014年的1.133万亿MB大幅增长至2.4万亿MB（2015年的数据经过了年化处理）。
公司面临的一个主要商业风险在于2014年6月增值税的改革，11%的基础电信服务，同时6%的增值电信服务，替代了3%的基于净销售额的营业税，这一营改增值方案预计将会冲击盈利，但大部分影响已经在2015年3季度被消化掉了。
中国经济面临的下行风险也不利于公司近期的盈利前景。尽管如此，电子商务市场持续爆发式增长——2015年电子商务市场同比增长33.3%至3.9万亿人民币，根据CNNIC数据，大概有6.2亿中国人用他们的手机去连接互联网，移动电商的潜在用户群体庞大，这有利于缓解公司业绩忧虑。
在2015年2月，中国联通和中国电信开始提供基于FDD-LTE标准的4G服务，为了更好地配置4G资源，这两个竞争者签订了战略合作协议，自2016年开始共建4G网络。我们认为中国移动的国产无线技术始终都会受到政府的优先支持，这将给它下一代技术的开发提供先发优势。
2014年10月，三大运营商将其铁塔资源整合为一家联合运营的公司：中国铁塔。作为交易的一部分，中国移动将贡献账面价值925亿人民币的资产注入中国铁塔，并获取38%的联营公司股权（最大单一股东）和576亿人民币的现金，其中立即支付60亿人民币，剩余的在2017年底之前支付。这笔交易将会减少公司固定资产14%，同时将现金从4510亿元增加至5090亿元。
2015年11月，中国移动从其母公司用340亿元人民币代价获得了铁通资产。铁通前身是铁路通信，是中国第三大固话网络运营商，仅仅次于中国电信和中国网通。铁通2014年营收是230亿元，EBITDA为70亿元。
中国移动（考虑铁塔交易）交投于3.8倍长期EV/EBITDA，公司拥有5040亿人民币的净现金头寸，其中4510亿元为现金，50亿元为负债。由于对于中国经济下滑的担忧，我们认为中国的电信部门已经被低估。其他的亚洲移动运营商和综合运营商当前分别交投于6.6倍和5.9倍EV/EBITDA，显著高于中国移动的估值水准。
在中国，我们更青睐中国移动：因其处于领导的市场地位、强劲的现金流、健康的资产负债表，同时也因为其对于中国国产无线技术的长久投入。
中国移动股价目前交投于84.6港币（仅仅比其52周的低点79港币高出7.1%），其股息率为3.4%，以当前价位买入，止损设置在78港币。
股价催化剂
EBITDA转好：主要驱动力来自4G用户的拓展及移动电商的发展，中国大概90%的用户通过他们的移动设备去连接互联网，此外作为首次开展4G业务的运营商和对4G资源的合理配置也增加了中国移动短期的竞争优势；
潜在的特别股息（每股现金24港币），特别是在铁塔的交易完成后，公司预计在其4510亿元现金基础上再增加580亿元；
来自铁塔交易的潜在向上的空间：假设每个铁塔估值10万美元，我们认为在将其铁塔资产货币化后中国移动将会录得每股盈利4.75港币（账面价值），而目前其账面价值为51.65港币每股。