Forzed 的讨论

如果送审稿的实施条例生效， 整个教育体系的逻辑都会变掉，那么新华教育当然可以继续在高等教育行业收购，只是估值以及增长都会慢很多。 或者，把IPO前剥离出去的职业教育（厨师学校、电脑学校、汽修学校）注入，则是一个比高教更确定的收入。

13倍PE你嫌贵? 另外，医学院2020年差不多能开始贡献利润了。今年9月份开学，公司手上20亿以上净现金，年底前一所并购。 你去其他行业找找业绩确定增长的吧。

我算了下到2020年按纳税的情况，净利润大概是3亿人民币左右，对应现在40亿人民币的市值，似乎不是非常有吸引力了。

每年都少，所以增速可以保持。而且以后就不会有这方面的担心了。（以后要转营利性交税，多少在预期之内）净利润少个10%, 并购一所学校全回来了。 估值给多少市场说了算。

主要是你这个利润增速是按照当前利润基数来计算的，按照收入和假设纳税来计算，2020年会比你现在预测的利润少很多

估值和增长有关。 税率3%-15%, 相当于净利润少了3%-15%,对应股价跌3%-15%, 相当于PE不变

最乐观就是3%和15%的税率了，如果把税率加上去测算2020年的利润，影响还是蛮大的，尤其是估值

是这样的。不过一般税率会有优惠的，25%不可能。考虑税率得话，跌个10%就行了，现在明显跌太过了