兖矿能源是否是个机会？兼看牛散的雏形
20240604，兖矿能源H因为配股而股价大跌，个人认为是个机会。我：兖矿能源今天大跌，可以看看，或许是个机会
朋友：煤炭股坚决不碰，兖矿营收和利润下滑很厉害。
我去年收益最高200%，后面回落了，也有165%。
今年收益差一点，但年底前应该不差。今年收益不高，主要是上海XX拖后腿了，但我坚信它是大牛股，我预计有5倍空间。
煤炭行业供给侧改革后，供求紧平衡是长期的，煤炭股有周期性，但矛盾的主要方面却是“成长性”。
互联网有很多资料可供学习，搜集整理几条如下，相信投资者自会做出判断。
20240605：股道热肠也
股息并不摊薄，只是老股民有些错愕，最后桥归桥，路归路。股价走势看业绩，相信兖矿会越来越好。
20240605 转自理想主义的侦探
兖矿是成长股。以2%～3%负债利息，拿下3亿吨原煤产量，等10年后，由于环保和东部省份煤炭资源枯竭，每年3亿吨产量多么珍贵。
赌一件事，10年后，煤炭依然是我国主要能源。
投资要抓大放小。抓住大逻辑。如果每天盯着利好利空，比如原油价格最近跌了5个点，就吓的卖股票，这种只能看见眼前一尺远的思维方式，是成不了大气的。
20240605 郑守福说事
我和几个大型能源集团老总聊过，在2050年前火电依然是我国的主要能源，且现在中国火电厂的技术世界领先，污染物排放几乎为零，只有二氧化碳。
20240604 股道热肠也
最好不配售股票，配售也没办法。我们的股权很值钱，不肯轻易出手。兖矿能源配股是否对原股东造成伤害？
20240604 阿文11
兖矿能源，就行情走势看，港股投资者对这次配股，深恶痛疾，虽然影响可控。
兖矿能源的困难在于，虽然手上有好几百亿吨的煤炭资源，但产量的扩张速度，跟不上资源的增长速度，而按时间表，山东能源集团还有好几百亿吨资源等待注入，经营现金流的增长速度，对于急需用钱但又要保持高分红的兖矿集团来说，太慢了，只能向市场伸手融资。
融资，有助于减少负债压力，有助于资产收购，但也怕管理层乱花钱，去收购低效资产，是双刃剑，这个管理层要自重。在市场上，煤炭资源价格，节节攀升，面粉比面包贵的情况下，融资去注入山东能源煤炭资源，长期股东也捏着鼻子认了
20240524 壹星
研究了一下兖矿能源，拉了一下过去10年的营收，净利润以及派息
2023年 1500亿 201亿 10送3派14.9
2022年 2008亿 307亿 10送5派43
2021年 1519亿 162亿 10派20
2020年 2149亿 71亿 10派10
2019年 2006亿 86亿 10派5.8
2018年 1630亿 79亿 10派5.4
2017年 1512亿 67亿 10派4.8
2016年 1019亿 21亿 10派1.2
2015年 690亿 8.5亿 10派0.1
2014年 639亿 22.8亿 10派0.2
初步了解到的情况
第一，主营业务是矿业，高端化工新材料，其中煤炭不仅销往国内，还销往国外，其中国内占比80%。2023年年报，煤炭以及煤化工占比营收85%左右。
第二，煤炭原地资源量471亿吨，其中澳大利亚原地资源量87亿吨，储量惊人，有制定年产3亿顿的目标，目前年产1亿吨出头
第三，新增产能
万福煤矿 180万吨/年，计划2024年投产
五彩湾四号煤矿 1000万吨/年 计划2025年投产
第四，负债率一直保持在50%以上，因为分红送股等原因，总股本由49.48亿变成74.39亿，扩大了1.5倍，这两点减分
第五，公司在发展上一直坚持多元化，而且澳大利亚也有煤矿，这是一把双刃剑。个人还是偏喜欢专注一个主营业务的公司，简单好跟踪
20240519 仰钻复利V自由之路
1、资本运营能力。兖矿能源的发展伴随着持续收购，内部整合，管理提升，贡献利润，从上市之初4对矿井发展到现在的32对；
2、国际化。以澳洲为例，17亿美元债权投资已经完全回收，30多亿股本投资已经回收70%，今后国际化还有空间；
3、资源。优质资源是最大的核心竞争力，比如公司在澳洲拥有3个露天矿，收购鲁西矿业和新疆能化后又增加了165亿吨可采储量；
4、产业协同。公司根据自身优势，实现煤化一体化，化工将是煤炭消纳的重要方向；
5、人力资源。公司人才储备和技术开发在业内领先，比如兴隆庄煤矿是全国第一个机械化煤矿，煤制油也是全国第一家。
20240507 仰钻复利V自由之路
有球友问$兖矿能源(SH600188)$ 的风险和不足，今天谈谈，我想了想，主要有两点：
1、山东本部资源面临枯竭。根据2023年报数据，公司山东区域矿井合计资源量85.77亿吨，证实储量9.27亿吨，可采储量5.52亿吨，山东本部7座矿井、菏泽能化2座矿井（包括在建的万福煤矿）、鲁西矿业7座矿井合计产能约5735万吨，2023年产量3743万吨，静态看，按照满产计算可采年限9.62年，按照2023年产量计算可采年限14.74年。
不过这个问题也不必过于担心，原因两个：（1）公司这些年持续拓展山东省外资源，还会继续参拍或收购集团优质资产，接续充足；（2）山东区域矿井的资源量还是很充足的，公司也在不断进行探矿增储工作，资源量会不断转化为储量，这一点通过数据可以证明，2021年、2022年山东区域矿井（去除鲁西矿业）可采储量分别是3.27亿吨和3.3亿吨，2022年和2023年分别生产2663万吨和2662万吨，两年合计生产5325万吨的情况下2023年可采储量3.41亿吨，比2021年还增加了1400万吨。
2、市场煤多，受煤价波动影响大
和中国神华长协煤比例高达81.3%不同，兖矿能源长协煤比例仅为26%，市场煤比例高达74%，这就导致公司业绩在煤价下行的时候受影响比较大，比如去年业绩下滑39%，今年一季度业绩下滑41%。当然，凡事都有两面性，如果煤价上涨，兖矿能源的业绩弹性也更强，所以我采取的是“一攻一守”思路，神华防守，兖矿进攻，各司其职。
没有十全十美的人，同样也没有十全十美的公司，投资一家公司，知其优点，亦知其不足，才能做到客观，才能淡定从容，更多独家原创研究，欢迎关注。$兖矿能源(01171)$
20240505 东吴证券孟祥文
《稀缺持续产能增长龙头煤企，稳定高分红叠加高现货比例凸显配置价值》
外延并购+内生增长，预计公司产能持续扩张。
煤炭市场定价比例高，煤价高位增厚公司业绩。
国际油价持续上行，煤化工盈利有望触底回升。
承诺最低现金分红股利，稳定经营高分红凸显配置价值。
20240427 股道热肠也
兖矿能源是我的实业投资。我的公司一年赚200亿，就因为一季报差一点37.8亿，我就把我的公司以五倍pe卖了吗？愚蠢！兖矿能源有480亿吨储量赚大钱的日子在后头呢！不如你们卖给我吧！//@日斗投资-张周://@股道热肠也:今年兖矿分红110亿人民币，我相信未来几年兖矿的分红都会高于这个数。//@蔡坤亮:
20240427 股道热肠也
煤炭股依然是估值最低分红率最高的股票。煤价也处于一年中的淡季。长期收益值得期待。
20240426 逻辑研究员张sir
兖矿能源，公司实控人是山东国资，股东人数是23年6月最高11.3万，到目前最新7.9万。公司主营是煤炭业务，煤化工、电力及热力。公司的稳定盈利能力，应该没有问题，过去几年，连续每年都有稳定的分红。24年披露的数据看，分红回报在6%左右。
公司的股价运行是整体趋势向上，目前市值1700亿，流通1056亿。煤炭类公司的关注点，一个是火电持续稳定运营的预期，另外，就是现金流持续的分红能力。大的方向看，应该会有清洁能源不断占比提高，但是短期的几年，火电应该还是预期稳定的。那么就是从分红回报这个维度看，中期，是不是可以忽略波动，关注分红价值。这类股价波动的机会，是来自于整体利率下行背景下，一部分资金会考虑分红收益率和稳定安全相结合。那么是分红回报率越高，越是值得配置，而不是股价越高越值得配置。
20240331 仰钻复利V自由之路
在2023年报中，$兖矿能源(SH600188)$ 披露总煤炭资源量达到471亿吨，这是个什么概念？
兖矿能源最新股本为74.4亿股，单股含煤炭资源量6.33吨，公司最新股价23.79元，计算出1元钱兖矿能源所含的煤炭资源量是0.266吨。
兖矿能源2023年自产煤销售收入949.89亿，成本463.29亿，销量为1.20973亿吨，由此计算单吨利润402元，0.266吨对应利润106.93元。
也就是说，假设471亿吨资源量全部转化为可采储量，则1元钱兖矿能源股权所含煤炭资源量大约可以创造利润106.93元。当然，煤价和成本是随时变化的，资源量也不可能全部转化成可采储量，所以106.93元只是个理论值，不可能全部实现，更不能作为估值依据，本人写这篇文章也不是为了精确算账，只是想说明1元钱兖矿能源的隐含价值非常高，做投资模糊的正确即可。
随着兖矿能源进一步注入集团优质资产，1元钱股权所含的煤炭资源量会继续增加。把时间拉的足够长，是1元钱升值空间大还是0.266吨煤炭资源量升值空间大，我想应该是个傻瓜都能想明白的问题，因此，投资正如王文总所说，需要有长期股权思维，只看短期的人很难理解其中奥妙。
20240329 股道热肠也
兖矿能源2023年最值得称道的地方我认为是刘三圪旦和嘎鲁图两个矿都取得勘探结果，增加资源量42.62亿吨，加上竞拍获得霍林河一号井田探矿权的资源量10.28亿吨，兖矿能源最新资源量高达471亿吨，稳居行业前列。
20240329 股道热肠也
兖矿有个大目标，就是年产3亿吨煤。所以兖矿一边大比例分红一边增加产能，更重要的是增厚煤炭储量。还没有做股权融资。太不容易了！
20240329 阿文11
在兖矿能源23年的年报中指出，兖矿能源的煤炭资源量，达到471亿吨，23年新增煤炭资源量266亿吨，这是兖矿能源，连续两年持续送股的原因，通过现金收购集团煤矿，兖矿能源的煤炭资源量增长太快了，必须扩大股本匹配。
有人看煤炭股的价值，看PB，认为兖矿能源3.0的PB太高了，其实是认知问题，煤炭股的主要价值，在于每股煤炭资源量。由于获得的时间不同，获得煤炭资源价格差异巨大，看PB不如看每股煤炭资源量。
兖矿能源股本74.4亿，在送股后变成96.7亿，对应471亿的资源量，4.87吨/股。
对比一下，中国神华的煤炭资源量327亿，股本198.7亿，1.65吨/股。
另外，很多人担心公司的高负债，也没有必要。在利率下降趋势明确，煤炭资源升值趋势明确的背景下，高负债扩张，是兖矿能源的看家本领，兖矿能源就是这样，由一个地区性的煤矿，蛇吞象以后成为世界500强的。这是公司的战略，是可控的。
集团还有400亿吨煤炭资源，等待兖矿能源收购，可以确定的是，仍然是现金收购，对老股东，极其友好。24年计划产量1.4亿吨，规划几年内，把产量提升至3亿吨，在23年全国煤炭产量已达峰的情况下，成长性优良。
在高速扩张的背景下，既保持高分红，又不损害老股东的利益，这样的企业值得长期持有。
躺赢！
20240328 股道热肠也
1171，市盈率5.5倍分红后5倍，分红率10%，在港股A股哪一家公司比他强？
20240327 仰钻复利V自由之路
去年的业绩和分红已经不是我最关注的，趁着煤价低迷抓紧启动新的资产注入才是正事，逆势扩张向来是兖矿能源的看家本领，在山西煤还在吭哧吭哧拍矿的时候，兖矿可以继续直接装入集团的成熟矿井，快速产生现金流，碾压它们，投资，比的就是眼光，比的就是格局！
20240327 仰钻复利V自由之路
懂兖矿能源 的实在太少，公司早已不是单纯的煤炭公司，而是转型多矿种，五大产业协同发展及全球布局的特大型国际化能源集团，这样也挺好，低调前行，让这些人望兖兴叹。
20240322 平瑺
煤炭行业最强研究团队持续三年金股推荐兖矿，经验最老道的煤炭投资者持续四年重仓持有兖矿，国家级行业管理大奖频频授予兖矿。燕雀安知鸿鹄之志啊
20240322 仰钻复利V自由之路
兖矿能源是煤炭股高管持股的典范，2021年股权激励覆盖了管理层和上千名核心骨干，激励到位，这也是为什么很多基层员工自发寻找方法节约成本的原因，因为是自己的生意，这就是主人翁意识。李伟董事长没有参与股权激励，应该是当时方案需要大股东山能集团核准，而李董又是山能集团董事长，回避原则所以需要避嫌。
20240303 股道热肠也
转：
重视煤炭股机会！！煤价正向着做多的方向积蓄力量，买产业景气度的资金和买高股息的资金都可以考虑入手了
供：今年煤矿春节放假时长普遍长于往年，且煤矿安全检查力度较大，经过假期消耗，坑口库存多降至低位水平。目前矿上生产基本恢复正常，但考虑库存低、产能利用率难再升，供应弹性小。
需：“金三银四”非电旺季，水泥、尿素、钢铁等需求将逐步释放，尿素等不少非电行业都是盈利的。经过假期的消耗库存偏低，采购补库意愿较好。这些行业市场煤采购为主，对动力煤市场煤价格影响较大。
运：终端补库需求有所释放，港口询船有所增多，叠加近段时间以来外贸航线行情较好，国内沿海煤炭海运费开始上涨。CBCFI:煤炭:综合指数周环比上升15个点，环比上涨3%。
库存：产地库存处于低位；非电行业库存处于低位；港口方面，由于发运倒挂，港口现货资源非常稀缺。
进口：印度、越南等东南亚煤炭需求很好。印度最新一个季度gdp增速8.4%，越南1月份煤炭进口增长200%。海外煤价近期持续上涨，叠加运费上涨，进口煤成本持续抬升，5500大卡动力煤到中国需要940多元，节后涨幅约50元/吨，远高于国内。进口煤补充难度在增加。
结合以上5点，煤炭价格有望迎来上涨，优先推荐市场煤居多的广汇能源、兖矿能源、晋控煤业等动力煤股，以及潞安环能、山西焦煤等冶金煤股。
国海能源开采陈晨
作者：定吉祥
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来源：雪球
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