回复@曼巴投资: roe除以pb不就是pe的倒数吗，这两个指标表达的是一个意思啊//@曼巴投资:回复@DeepSleeper11:哈哈哈，巴菲特的估值方法，和我这篇“关于roe-pb或pe估值，我的观点”，一回事。。
不需要多此一举考虑roe。大家可以对比看看是不是：
①我写的：
“如果用数学的态度，估值只有一个——未来利润（现金流）的贴现。r=d/p+g，d是当年分红，p是股价，g是增长率，r是收益率，和roe无关。
或者，无论你多少roe-pb的组合，本身就等价于pe的组合。数学上计算就简单，假设全部分红的模型，roe又不变，自然是增速g=0，pe的倒数就是你的收益率和roe无关”网页链接
②老巴的：
“15倍市盈率意味着买入当年的收益率6.67%，与前一笔投资10%年化收益差距很大，但这笔投资里企业可以成长，即此后年份的收益率会越来越高。如果此后企业能保持7%的增长，那么第5年的收益率6.67%*（1+7%）^5=9.35%，第10年期的收益率达到6.67%*（1+7%）^10=13.11%，整个十年间的累计收益率为98.55%（忽略资金的时间成本），也相当于十年回本，折合年化收益率约10%（简化计算，可以直接取6.67%和13.11%的平均数）。
所以，“15倍PE和7%增长的企业”和“10倍PE无增长的企业”基本等价，大致可以理解为巴菲特内心感到舒服的投资是“十年回本”。这就是巴菲特的估值逻辑，尽管巴菲特从低估值的烟蒂进化而来，但没有放弃内心的预期收益率要求，这个15倍PE是巴菲特愿意为“成长”所付出的溢价。
因此，巴菲特选择15倍市盈率这个买入标尺，是隐含了一个很强的预期，即未来10年企业能持续7%的年化增长——切不可忘记，这一切建立在前一部分讨论的确定性的基础之上。这样，持有10年后这笔投资的回报率与早期的低估值投资大致相同。注意15倍市盈率绝非教条，巴菲特对不同的企业买入市盈率不同，体现出对它们成长和确定性的预期不同。
作者：DeepSleeper11
链接：网页链接”
背后有一个共同的底层——“投资的数学表达，还是我一贯的，dcf不等式。网页链接。即价格远小于内在价值（注意是内在价值，不贴现等价于未来的净利润之和（严格的说是现金流净额之和））。（是区间，而不是精准值，即不要尝试用公式计算出精准值，但并非无意义，我有很多的实际测算案例”。