近日，依图科技递交了招股书，拟采取发行CDR的方式在科创板上市。依图科技是一家世界领先的人工智能公司，以人工智能芯片技术和算法技术为核心，研发及销售包含人工智能算力硬件和软件在内的人工智能解决方案。
一、融资估值
根据招股书，依图科技本次授权发行股份总数为320,000,000股，每股票面金额0.00025美元，本次拟发行不超36,407,136股A类普通股股票，基础股票与CDR之间的转换比例按照1股/8份CDR的比例进行转换。公司本次发行所募集的资金，将投资于以下项目，具体情况如下：
二、行业
人工智能行业正在成为驱动我国经济转型升级和可持续发展的动力之一，受到政府的高度重视。为了推动人工智能技术的发展和应用，我国政府将人工智能行业确定为战略性新兴产业，并陆续颁布了一系列支持人工智能行业发展的法律法规和产业政策。
人工智能技术是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的科学技术。人工智能技术是具有显著产业溢出效应的基础性技术，可以在城市治理、医疗、工业、农业、商业、金融、教育等领域取得广泛应用，催生新的业态和商业模式，引发产业结构的深刻变革。人工智能行业的产业链可以分为基础设施层、技术平台层和场景应用层。
目前，人工智能技术在各个行业中有着广泛和深入的应用，具有巨大的发展前景。根据沙利文咨询的统计预测，2019年全球人工智能行业的市场规模约为1,917亿美元，预计2024年全球市场规模将达到6,157.2亿美元，2016年至2024年的年均复合增长率达到33.98%，市场规模保持高速增长。
受益于国家政策的大力支持、人工智能企业的涌现和广阔的应用场景等因素，中国人工智能行业的发展走在世界前列。根据沙利文咨询的统计预测，2019年中国人工智能行业市场规模约为1,372.4亿元人民币，预计2024年将达到7,993.9亿元人民币，2016年至2024年的年均复合增长率高达48.97%，高于世界平均水平。
三、商业模式及竞争力方面
依图科技是一家世界领先的人工智能公司，以人工智能芯片技术和算法技术为核心，研发及销售包含人工智能算力硬件和软件在内的人工智能解决方案。
依图科技致力于全面解决机器看、听、理解和规划的根本问题，为人工智能的发展和应用普及提供高性能、高密度和通用的算力，满足云端数据中心、边缘计算和物联网不断增长的智能计算需求。
公司将芯片技术与算法技术结合，形成在人工智能算力技术及产品领域的领先优势。在人工智能芯片技术领域，公司创新芯片架构，通过融合通用计算和深度学习计算实现端到端处理能力，具备高性能及低功耗的产品优势。在人工智能算法技术领域，公司在计算机视觉技术、语音技术和自然语言理解技术等多个技术领域处于世界前列。
依图科技运用自身的人工智能技术，为政府部门、事业单位及企业提供人工智能软件、硬件及软硬件组合的解决方案，从而获得销售收入。公司的人工智能算法技术和人工智能芯片技术等核心技术应用于公司产品及解决方案，提供关键技术支持。由于不同客户的应用场景、建设需求等因素差异较大，公司的解决方案存在软件产品销售、硬件产品销售、软件和硬件组合销售等情况。软件产品销售系指以纯软件形式销售，涵盖了各类算法应用软件、视觉中枢等平台软件及其他软件产品；硬件产品销售主要为内嵌操作系统和基础功能软件的服务器、摄像机等硬件产品；软硬件产品组合销售系公司根据项目需求，将软件产品、硬件产品搭配组合进行销售。同时，公司亦存在少量提供SaaS服务、运营维护服务等产生的技术服务收入。
人工智能芯片及算力硬件产品方面：人工智能芯片配套的开发套件是行业领先公司的核心竞争力之一。公司的求索芯片在设计中考虑了使用场景和开发的便捷性,支持云端和边缘计算场景，支持 Linux 操作系统和硬件虚拟化，具有优秀的可扩展性，芯片配套的算法开发工具链和运行引擎支持TensorFlow、PyTorch、Caffe、MXNet 等主流机器学习框架，支持 C/C++、 Python、Java等编程语言，能够高效运行常见深度学习模型。报告期内，已有多家算法公司将自有的人脸识别模型、车辆识别模型迁移到基于求索芯片的智能服务器上且运行良好。
面向城市管理场景方面：为了应对来自市场龙头企业的竞争，公司虽然在城市管理的整体市场份额相对较低，但是公司在城市云端智能化建设方面具备较强的市场竞争力。公司为政府终端客户提供极具成本优势的解决方案，在相同投资下可实现更大范围的智能覆盖和更高级别的智能水平。报告期内，公司帮助全国 30 余省、自治区、直辖市的政府客户实现了超过 45 万路的云端智能化改建，在城市管理智能化市场具备一定的市场地位。未来公司将持续深化现有客户的扩容和升级，并依托省级和地市平台，向更多地市和区县拓展。
面向智能医疗健康服务领域方面：依图科技是以人工智能技术赋能医疗领域的先行者，是业内少数具有以多模态人工智能技术解析多源异构医疗大数据能力，并具有自研医疗知识图谱的企业之一。公司的技术成果多次发表于 Nature Medicine 等世界顶级科研期刊。同时，公司的科研及医学团队将技术能力同医疗行业积累结合，持续推出创新的智能医疗解决方案。
四、财务方面
根据招股书，公司2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月的营业收入分别为6,871.89万元、30,430.64万元、71,678.62万元及38,063.49万元，营业收入快速增长主要是由于公司持续保持技术领先、不断扩大产品阵列以及拓展应用场景。
2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月的亏损分别为116,567.90万元、116,081.75万元、364,196.46万元及129,927.86万元，公司持续亏损的主要原因之一是由于经营收入持续增长，人工智能技术保持行业领先水平，整体估值水平上升，引致优先股公允价值相应上升，使得各期已发行优先股公允价值变动损失金额较大，优先股公允价值变动损失对财务报表损益的影响金额分别为98,273.57万元、54,523.00万元、261,896.99万元及 93,614.55万元，占各期净亏损的比例分别为 84.31%、46.97%、71.91%及 72.05%。
公司本次发行上市后，已发行优先股将全部转换为普通股，未来期间公司优先股公允价值变动损失对损益的影响将消除，同时公司账面其他非流动负债 1,084,111.20 万元将全部转换为股东权益，公司资产负债率将显著下降。假设 2020 年 6 月末公司优先股全部转换为普通股，公司合并资产负债率将从2020年6月末的252.28%下降至26.31%。
五、股东方面
截至招股书签署日，Yitu Holdings持有依图科技股份比例为 38.1994%，是依图科技的控股股东。其中，朱珑持有Yitu Holdings 63.316%股权，林晨曦持有Yitu Holdings 36.684%股权，依图科技的实际控制人为朱珑、林晨曦。
第二至第五大股东分别为：Yunfeng Yitu Investment Holding Limited 持有公司
22,306,739 股股份，持股比例为10.8124%，Redwall Magic Limited 持有公司 14,506,569 股股份，持股比例为 7.0315%，Sequoia Capital CV IV Holdco, Ltd.持有公司 11,242,363 股股份，持股比例为5.4493%，Super Brave Holdings Limited 持有公司 2,911,623 股股份，持股比例为 1.4113%。
