长租公寓服务商蛋壳计划于1月17日在美国纽交所挂牌上市，发行股份1060万（另有159万股超额配售权），发行每股定价区间14.5-16.5美元，最大募资规模约2.01亿美元。如果承销商执行超额配售权，按IPO价格中值计算，蛋壳公寓上市市值为35亿美金。
核心管理团队包括天使投资人兼董事长沈博阳、联合创始人兼CEO高靖、COO顾国栋、CFO Jason Zhang等，管理层团队来自谷歌、领英、亚马逊、百度等知名公司。
蛋壳身处1.8万亿的国内租房市场，是国内发展最快的长租公寓服务商之一。
蛋壳公寓成立于2015年，截至2019年9月，在13个城市共运营房间40.67万间，年均复合增长率360%。此外2019年上半年，出租率达89%，处于行业第一的水平，租客有51%的续租率；房主有80%与蛋壳续签。
中国住房租赁市场发展潜力巨大。
蛋壳公寓“新租赁”模式特点：
集中化地运营由房东托管的公寓，将其出租给租客；对公寓进行标准化的设计、装修和配置，并提供一站式服务；没有实体店面，业务流程在线化，使房东和租客都能获得流畅的服务体验。
例如，北京一居室公寓的平均月租金为5784元，蛋壳公寓带有共享空间（如客厅,厨房和浴室），三家合租私人房间，每间平均月租金为2788元，便宜了52%。
蛋壳旗下两个公寓品牌：面向个人出租的蛋壳公寓，以及面向企业客户的“梦想公寓”（Dream Apartment）。
市场机会：目前房屋租赁市一个蓬勃增长的行业，预计能从2018年的1.2万亿增加到2023年的2万亿。
投资亮点：分割式商业模型、借助互联网的大规模运营、技术驱动、高质量标准化产品服务、最好的服务、前瞻性和结果驱动管理。
蛋壳公寓的互联网基因：技术赋能管理。
互联网基因：智能租房选址。
互联网基因：智能拿房。
互联网基因：智能租赁。
互联网基因：技术支撑蛋壳公寓快速向新城市拓展。
蛋壳公寓平均装修工期17天-21天，平均单房装修成本10414元。
租户续租率51%。
股东包括蚂蚁金服、老虎环球基金、春华资本、CMC资本、高榕资本、愉悦资本等。
蛋壳公寓的5大增长策略：提高技术能力、扩大规模、提高产品服务、提高品牌认知和行业影响力、巩固生态系统。
蛋壳公寓增长策略之技术驱动：全部转为线上运营，提高效率。
蛋壳公寓增长策略之生态系统。
长租公寓运营模型：
店面运营利润=营收-租赁成本-折旧摊销-公寓拓展激励-公寓租赁激励-服务成本。目前从上市的两家青客和蛋壳来看，其租赁费用就占到了其成本的9成。
营收快速增长：2017年和2018年，蛋壳公寓的营业收入分别为6.57亿元和26.75亿元人民币，同比增长307.3%；2019年前9个月营收已达50亿元，同比增长了198.8%。营业收入快速增长的同时，亏损也在迅猛增长，2017年、2018年蛋壳公寓的净亏损分别为2.72亿元、13.69亿元，亏损增幅为403%；2019年前9个月，蛋壳公寓净亏损25.16亿元，同比增长209%。总经营费用由截至2018年9月30日止九个月的人民币23.835亿元增加206.6％至2019年同期73.128亿元。
单房装修成本从2017年的12646元/间降至2019年的10404元/间；
单房装修成本每日折旧摊销从2017年的11.0元/天/间降至9.3元/天/间。
蛋壳公寓高额广告费支出：2017年，蛋壳营销费用为0.81亿，2018年同比增长481.6%达到4.71亿。2019年前三季度，蛋壳公寓营销费用达7.94亿。
每年花在技术上的开支上亿元，随着规模经济效应显现，研发费用占比逐步降低：2019年前九个月，蛋壳研发费用为1.44亿元，同比增长102.8%。研发费用营收占比2.9%，去年同期占比4.3%。
运营指标持续改善：
蛋壳公寓未来盈利提升空间包括：营收端租金上涨，成本端与房东长租约锁定租赁成本、降低装修成本、提高运营效率以及规模经济效应。
研究数据显示，长租公寓行业平均利润水平仅在2%-4%，现金流回正周期至少6年以上，属于微利型行业。目前长租公寓仍然在野蛮生长，一面是快速融资高速增长，一面是持续扩大的亏损，盈利难题未解，你如何看待长租公寓市场未来的发展？
通过长期租约锁定出租户，通过终端提价来提高利润率，但这个门槛不高、竞争同质化的行业，真能成功吗？
青客上市以来，股价已经腰斩，行业第二的蛋壳公寓，命运会有所不同吗？
你看好长租公寓的发展前景吗？欢迎加入#中概股IPO#的讨论中。