军贸是国际贸易中的特殊领域，与地缘政治、军事战略等密切相关，不是单纯的市场行为。军贸是世界主要军事大国贯彻国家意志、获得政治利益、经济利益的重要手段。由于军贸产品的特殊性，为了进一步约束国家之间的军贸行为，国际上形成了以《武器贸易条约》为代表的国际性或区域性的限制条约。除了军贸，军事大国还通过军援的形式实现对目标国家和地区的覆盖，达到施加政治影响的目的。
斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）创建于1966年，在全球安全问题领域具有权威性。由于全球军贸价格的不透明，SIPRI使用TIV值统计军贸金额，TIV是将未知成本武器与已知成本武器全面比较以确定未知成本武器转移值的方法。由于统计方法和统计口径不同，不同国家之间、不同年份之间每单位TIV值对应实际美元金额可能显著不同，因此，在计算具体国别、具体年份的军贸实际美元金额时不能用TIV值直接换算。
世界主要军贸出口国以欧美国家为主，排名相对稳定。以五年周期来看，2013-2017年和2018-2022年世界军贸出口国前五名均为美国、俄罗斯、法国、中国、德国。从军贸出口前十名国家来看，军贸市场集中度很高：2013-2017年世界军贸出口额前十名国家总计占比89.45%，其中美国和俄罗斯两国合计占比55.60%；2018-2022年世界军贸出口额前十名国家总计占比90.66%，其中美国和俄罗斯两国合计占比56.36%。
世界军贸进口国以亚太、中东国家为主，这两个地区也是近年来政治局势较为紧张的地区。以五年周期来看，2013-2017年世界军贸进口前五名依次为印度、沙特阿拉伯、埃及、中国、阿尔及利亚；2018-2022年依次为印度、沙特阿拉伯、卡塔尔、澳大利亚、中国。2018-2022年前五大军贸进口国中印度、沙特阿拉伯、中国三个国家与2013-2017年相同。
近十年来世界军贸出口的武器类别格局相对稳定，飞行器和导弹类武器的出口占比小幅提升。飞行器始终是全球军贸产品最重要的组成部分，占据40%以上的份额，舰船、导弹、特种车辆和发动机紧随其后。
美国军贸出口额常年占据世界第一，占全球军贸出口额的30%以上。2013-2017年美国军贸出口额合计486亿TIV，2018-2022年，美国军贸出口额合计555亿TIV，同比增长14.16%。2022年美国实现军贸出口额145亿TIV，同比增长32.03%。
俄罗斯军贸出口额常年占据世界第二，占全球军贸出口额的20%以上。2018年美国《以制裁反击美国敌人法案》出台后，俄罗斯军贸出口金额从2018年的72亿TIV下降为2022年的28亿TIV，下降幅度达60.69%，全球占比从25.80%下降为8.82%，下降幅度达16.98pct。$中航沈飞(SH600760)$ $中国船舶(SH600150)$ $中国长城(SZ000066)$
以上来自兴业证券
更多内容参见《兴业证券军贸市场深度研究（之一）国际篇（2023-08-07）》
风险提示：全球军费支出不及预期，装备研制不及预期，国际关系错综复杂
公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。
风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。