军工民用并举，高德红外深耕全产业链

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公开资料显示，国防军工ETF跟踪复制中证军工指数，是国内最早成立的军工类ETF之一，截至2021年11月2收盘，国防军工ETF（512810）今年以来涨幅15.77%，相较业绩比较基准5.69%超额收益高达10.08%，稳居所有国防军工类ETF首位！拉长时间看，国防军工ETF（512810）自2019年至今涨幅157.39%，同期业绩基准表现仅有116.55%，区间超额回报超40%，年均超额回报达15%，大幅胜过同类军工类ETF回报！

来源：21世纪经济报道

高端制造业正处于价值洼地，高德红外(002414.SZ)凭借红外核心器件国产化优势打造红外产业生态圈。

近日，高德红外在投资者互动平台表示，目前非公开发行项目进展顺利，大部分设备已经调试完毕，预计今年年底能够实现全面投产。非公开发行新增产能包含非制冷，制冷及晶圆级封装探测器芯片。

高德红外从底层红外核心器件到完整装备系统总体产品的全产业链科研生产布局构成核心竞争优势，红外产品涉及到机械、电子、材料、光学、半导体等多门复杂学科知识，又涉及到机械制造、半导体制造等跨行业技术的积累和整合，是一个复杂的过程。前三季度研发费用为2.37亿元，同比增长15.15%，公司在红外热成像领域持续加大研发投入，有利于保持核心竞争力。

产业链优势

近年来，随着红外探测器芯片的国产化，我国相关行业摆脱了以往长期受制于国外技术垄断的状况，为卡脖子技术实现突破提供了支撑。红外热成像技术不仅在军事领域成为了现代高技术常规兵器装备不可缺少的重要部分，也在医疗、工业、安防、人工智能物联网(AloT)等民用市场形成了十多个成熟应用领域，对保障国家国防安全，维护社会稳定发挥着重大意义。

高德红外以红外热成像技术为基础，形成了四大业务板块，包括红外焦平面探测器芯片、红外热像整机及以红外热成像为核心的综合光电系统、完整装备系统总体和传统非致命性弹药及信息化弹药。

从三季度报披露数据来看，2021年前三季度，公司实现营业收入24.45亿元，同比增长26.26%，实现归母净利润9.19亿元，同比增长15.49%，实现扣非归母净利润8.99亿元，同比增长14.26%。其中第三季度，公司实现单季营收5.97亿元，同比减少21.39%，实现归母净利润2.25亿元，同比减少19.06%，实现扣非归母净利润2.10亿元，同比减少22.52%。

据了解，该公司防疫红外测温产品收入较去年有所下滑，但军品业务的持续爆发使公司前三季度的营收、业绩均实现了稳步增长。第三季度营收和利润减少，主要由于按军品合同约定的交付周期，第三季度产品交付较少所致。由于军品交付主要集中在半年度和第四季度，随着年度订单产品的集中交付，业绩稳步增长的态势仍将持续。在利润率层面，公司前三季度毛利率为57.53%，比去年同期下降11.38%，主要是由于子公司汉丹机电的传统非致命弹药业务增速较快，导致公司的弹药业务占比扩大所致。

另一方面，高德红外拥有火工品生产资质和完整装备系统总体研制和批生产资质，在民营军工企业中地位特殊。其完整装备系统总体项目进展顺利，目前已按照机关单位的要求进行最后环节的实验收尾工作，相关型号项目在年底有望落地创收。

“公司在手订单饱满并已按照客户要求合理做好排产计划，以保证产品的如期交付。此外，公司拥有完全自主知识产权的红外探测器芯片批产线，在保证自用需求的同时，还大量生产红外探测器芯片供其他企业使用。”高德红外董秘办如是回复。

双向布局

军工高景气和民品推广应用助力高德红外快速发展，在红外行业形成军用和民用、制冷和非制冷产品全面推进的发展格局。

高德红外作为截至目前唯一的具备完整装备系统科研和生产资质的民营企业，近年来通过设立子公司及收购不断拓展业务领域，已构建起一条从上游红外核心器件到红外热成像、火控、制导、发动机、舵机等分系统，再到最终完整装备系统总体的红外系统全产业链，构建出了从底层红外核心器件，到综合光电系统，再到顶层完整装备系统总体的全产业链科研生产布局。

十四五期间武器装备放量，加之2027建军百年奋斗目标提出加快机械化、信息化、智能化融合发展，红外系统作为信息化的重要技术将得到更快发展。中泰证券分析师陈鼎如在其研报中指出：“高德红外的制冷和非制冷红外夜视仪应用于陆地装甲车辆、单兵作战、飞机、导弹、 作战船只等领域，基于 2020 年美国发布的中国军力报告，我们预测中国的军用红外热成像仪市场规模达到 370 亿元，按十年为周期的更新换代频率，年均市场需求将达到37亿元。”

红外热像仪同样在民用领域得到了广泛的应用，包括安防监控、个人消费、辅助驾驶、消防及警用、工业监测、电力检测、医疗检疫等领域。中信建投分析师黎韬扬在研报中预测：“2023年全球民用红外市场规模有望达到75亿美元，复合增速为10%。而2025年中国国内民用红外热像仪市场产值将会达到2020年的两倍以上，约48亿美元。”

值得注意的是，高德红外正布局新能源车智能驾驶业务，成为其一项新的业务布局。公司子公司轩辕智驾与国内某主流大型车企达成了合作，成为其某款全新电动乘用车前装红外项目独家供应商。且在自动驾驶领域，轩辕智驾已与国内外多家自动驾驶企业以及专业算法公司展开产品测试工作，拟在自动驾驶方案中增加红外传感器。在陈鼎如看来，新能源车是个长期优质的赛道，高德红外凭借在红外领域的技术优势，有望在新能源车智能驾驶领域实现新的业绩增长。

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那么，如何精选国防军工的牛股呢？这道题，相信经历过市场震荡的聪明投资者们已经知晓答案——采用组合化投资的方式规避个股风险。

跟踪复制中证军工指数（CSI399967）的国防军工ETF(512810)可以帮助投资者一键把握国防军工整体行情，规避个股选择风险。还有一点需要告诉大家，国防军工 ETF比军工股的投资门槛更低，按照8.13最新收盘价来计算，一手国防军工ETF（512810）仅需144.6元即可参与，小笔资金即可起步投资，这也是ETF产品往往流动性好、成交活跃的重要原因。

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风险提示：国防军工ETF跟踪的标的指数为中证军工指数（399967），中证军工指数基日为2004年12月31日，发布日期为2013年12月26日。该指数的历史业绩是根据该指数目前成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。