近日，罗欣药业（002793.SZ）发布2023年年报及2024年一季报。财报显示，2023年罗欣药业在战略聚焦主业将医药商业板块物流子公司剥离后专注的核心板块医药工业自研产品销售收入大幅提升，医药工业销售收入同比增长43.23%。
排除业务调整扰动后营收稳步提升
毛利率上升费用下降亏损收窄
近几年来，在国家产业政策导向下，医药产业链逐渐向高端化、精细化方向发展。企业要在未来医药市场中脱颖而出，需要不断提高创新能力，加大研发投入，向创新药物领域进军，开发具有自主知识产权的新药产品，提升企业的核心竞争力。多家医药企业因此剥离非主业，加大研发投入，努力向创新药研发转型。罗欣药业也是其中之一。
财报来看，2023年因剥离非核心业务导致公司医药商业营收占比由56.37%下降至10.79%；公司聚焦的核心业务医药工业营收为20.74亿元，同比增长43.23%，占比由40.35%上升至87.72%，战略聚焦效果显著。受此影响，2023年公司营业收入同比下降34.11%至23.64亿元，这可看作业务调整的一次性影响。2024年一季度，公司实现营业收入6.89亿元，同比增长3.97%，环比增长28.17%，在业务结构调整的扰动消除后，公司经营业绩稳步提升。
分产品来看，2023年公司前三大类自研产品抗生素类、消化系统类、呼吸系统类产品收入分别增长14.30%、163.63%、437.81%，营收占比分别上升至38.41%、24.19%、10.38%。医药工业板块对应的代理产品收入和占比下降。
毛利率方面，医药工业毛利率为47.66%，同比增加6.25pct。其中，抗生素类产品毛利率为32.67%，同比减少5.01pct；消化系统类产品毛利率为64.84%，同比增加18.41pct；呼吸系统类产品毛利率为47.50%，同比增加159.38pct。
由于创新药业务仍处于投入期，公司利润出现亏损，但减亏明显。2023年归母净利润亏损6.61亿元，同比减亏5.64亿元或46.03%；2024年一季度归母净利润亏损0.37亿元，同比减亏0.54亿元或59.37%。
2023年经营性净现金流为4.67亿元，同比转正，显示公司业务已具备较强造血能力。
在加速创新研发、加大市场开拓力度的同时，2023年，罗欣药业致力于精细化管理，持续提升公司经营质量。
2023年，公司管理费用同比下降25.08%，融资规模由2022年末的35亿降低至2023年末的15亿以下，财务费用同比下降46.74%。资产负债率也由期初的59.26%下降至期末的49.73%，且短期借款占有息负债比重大幅下降67.60%。公司债务压力显著下降，具有更好的财务稳定性。
2024年一季度，公司销售费用、管理费用、财务费用同比分别下降18.01%、25.25%、34.75%。
年报中，罗欣药业表示：“在经营管理上，公司积极应对行业与市场挑战，进一步提升经营管理效率，贯彻降成本、提效率的管理思路，在拓宽收入和节约成本的双重效应下，达到了资源配置与财务效益的优化平衡，亏损情况较上年显著下降。”
主打产品新增两项适应症
替戈拉生片有望加速放量
作为连续17年蝉联“中国化药企业TOP100排行榜”、连续5年荣膺“中国创新力医药企业20强”的企业，罗欣药业目前已上市150余个品种、300多个品规的产品，形成丰富且有竞争力的产品组合。
2023年，罗欣药业在创新转型方面的投入和布局逐渐显现成效。公司消化系统1类创新药替戈拉生片新增“十二指肠溃疡”适应症获批上市，“与适当的抗菌疗法联用根除幽门螺杆菌”适应症上市申请获得受理；鸟苷酸环化酶抑制剂普卡那肽片的Ⅲ期临床已完成，达成主要疗效终点。
现代人生活节奏加快，随着生活方式、生活环境的改变及人口老龄化进程加速，消化系统疾病患病率近年呈上升趋势，相关药物需求不断增长。
消化系统用药是罗欣药业创新药转型的重点方向之一。2022年4月，罗欣药业研发申报的1类创新药替戈拉生片（商品名：泰欣赞®）正式获批，适应症为“反流性食管炎”。替戈拉生片是罗欣首款自研的新型抑酸剂-钾离子竞争性酸阻滞剂（P-CAB），也是国家1类创新药、山东省首个化学1类创新药，属于国家“重大新药创制”科技重大专项成果。
2023年11月，替戈拉生片新增“十二指肠溃疡”适应症获批上市。同时，第三项适应症“与适当的抗菌疗法联用根除幽门螺杆菌”上市申请已获得国家药品监督管理局受理，2024年可望上市。
替戈拉生片获批实现了公司1类新药“零”的突破。2023年一项新的适应症获批上市、另一项新的适应症上市申请获得受理，体现了公司在消化领域的技术优势和布局，彰显了公司研发创新能力。
替戈拉生片已纳入2022年度国家医保目录并在2023年3月1日正式执行，纳入医保目录为产品进入医院和销量增长打下坚实基础。
年报显示，2023年罗欣药业研发投入2.34亿元，营收占比为9.90%，同比增加0.69pct，延续了近年来这一比重逐年上升的趋势。
作为消化领域龙头企业，罗欣药业除加码创新药研发外，对市场需求始终保持敏锐洞察，不断拓展前瞻性布局。2024年3月，罗欣药业也加入了辉瑞、罗氏、强生等跨国制药巨头纷纷入局的微生态领域，与AI+BT微生态研发企业深圳未知君达成战略合作，重磅布局肠道菌群移植（FMT）。深圳未知君将肠道菌群移植治疗解决方案授权罗欣药业，在双方约定区域和渠道范围内开展独家商业化合作，共同加速FMT治疗的商业化进程。
据悉，国际上登记在册的肠菌移植相关临床试验超500个，已经用于85种疾病，包括消化系统疾病、慢性代谢疾病、免疫类疾病和精神疾病等，使用较为广泛，患者基数庞大，临床应用前景广阔。菌群移植正成为生物医药领域新赛道，细分市场的全球规模约500亿美元有望成为医药行业的下一个爆发点。
业内分析人士表示，罗欣药业作为消化药龙头在商业化方面极具优势，加上深圳未知君在FMT领域研发的领先地位，二者合作可谓强强联合，共同挖掘国内蓝海市场。