信贷投资和保险部门的创新
黑石的信贷投资部门是通过收购另类投资管理公司GSO形成的。2008年黑石收购了信贷领域的另类投资管理公司GSO,当时GSO管理资产96亿美元,拥有员工不到150人;而到2020年11月GSO Capital Partners正式更名为Blackstone Credit时,其管理资产总额已达到1630亿美元,可投资产260亿美元,有2,100多笔信贷资产,400名员工,包括高级董事经理28人,董事经理52人。
信贷投资部门致力于为投资人提供全球化的CLO投资平台,为规模化企业提供贷款、高收益债、投资级债及其系统性解决方案,为中小企业提供优先级的浮动利率抵押贷款,为杠杆并购、收购、重组以及成长性企业提供夹层贷款,为困境企业提供救援性的贷款,为能源企业提供相关债务融资方案。它不仅独立开展业务,还和其他部门开展多种形式的合作,共同完成投资。
除了投资于公开市场和私募市场的债权资产外,信贷部门还下设专门服务于保险机构的Blackstone Insurance Solutions(BIS)部门,它由40多名专业人士组成,包括高级董事经理1人,董事经理3人。致力于为每个保险业者提供定制化的资产管理方案。
对冲基金组合投资平台的创新
对冲基金组合投资平台主要机构投资人提供定制化的对冲基金组合投资方案,为个人投资者提供注册的、具有流动性的开放式或封闭式对冲基金组合投资产品,有时候该部门也会直接投资于一些在工作中发现的特殊投资机会,为新兴的对冲基金经理提供种子资本,并投资于其他成熟的另类投资管理人(包括非对冲基金管理人)的少数股权。当前对冲基金组合投资平台的管理资产总额达到790亿美元,有94名专业人士,包括高级董事经理10人,董事经理41人。
多元业务线的优势:用多元投资策略平滑周期波动
通过上述多元投资策略,黑石能够充分发挥规模化优势,平滑经济周期的波动。统计显示,过去15年(2006-2020年),在另类投资领域中,有6年私募股权基金的收益率排名第一,有5年风险投资基金的收益率排名第一,有3年私募地产基金的收益率排名第一,有1年优先级贷款投资策略的收益率排名第一,以上数据显示多元投资策略可以有效平滑另类投资的周期波动,这也是黑石在整体上能够保持相对稳定的业绩回报的重要原因。
(作者为北京贝塔咨询中心合伙人)