2011-09-25 14:41
段永平 回复 touzi3210
跟钱有关的东西的主要作用是保健而不是激励。
段永平 回复 leewalter
这个数字是猜的。老巴一般安全回报8%或以上的可转换债券就愿意投了。
我很少考虑踏空的问题，也不太担心没子弹。实在觉得便宜就买，没钱了就打球去，没啥可着急的，不然永远都没法解决你那个问题。
最重要的是你是不是真得懂你想投的那个公司，如果还不是的话，那就再等等，多看看想想。
2011-10-01 23:31
段永平 回复 leewalter
千万不要被pe误导，因为pe是个历史数据，未必能说明未来。
我说的pe一般指的是相对于未来长期实际利润的pe，不是一般财报上的那个pe。
你愿意给多少pe完全取决于你自己的能力或者说你自己的资金的机会成本，其实和市场无关。
段永平 回复 迟到
单纯的理想主义着走不远，单纯的现实主义者做不大。马云两个都是。
这和教师背景未必有关吧？
wanxiaofei65
问个问题，段先生，畅游你的看法有变化吗？
2011-10-05 01:02
段永平 回复 wanxiaofei65
呵呵，每个礼拜问一次这个问题？
畅游的问题是如果搜狐把17173卖给畅游的话，现金会被拿走，看起来搜狐为了做视频是有可能希望多拿些现金的。另外，MMORPG游戏这个行业也会受到移动的影响，比如ipad或手机等。移动产品会拿走很多人的时间，而游戏的本质就是帮人们消耗多余时间的，所以MMORPG游戏的未来成长空间会受到移动设备的影响。
段永平 回复 topcp
马云是我最欣赏的企业家。
或许是我自己觉得我们对企业文化的理解在很多地方高度相似吧，但他的实施和表达在很多方面确实要强很多。
我不知道“榜样”的定义是什么，好像心里也没有个榜样。
学习某个人并不是想要成为某个人，因为谁也不可能成为某个别人。
我觉得其实也没有谁比谁更值得学习的说法，因为每个人从别人那里学到的应该是能够提高自己的东西。
我其实也有一些比马云强的东西，比如乒乓球或golf，呵呵。
所谓学习并不是“去其糟粕取其精华”式的学习，那样的学法只能让自己在自己原来的圈子里打转转，因为人们往往不知道哪些东西是精华。
2011-10-02 02:31
段永平 回复 topcp
补充一点，如果让马云从头再来一次，他依然有很大的概率再成功，我也差不多。如果你能静下心来好好看看马云，你也许能学到很多东西的。
段永平 回复 wzh
不知道，这都是猿粪的事。有点像学价值投资，其实是学不会的，但有悟性的人可以提高而已。
反正每次和马云聊天我都有不少收获，他看问题的角度经常确实很独到，确实思考的很深入。
人们（经常包括本人在内）一般很难open自己去学习别人，即使对方做的很好也老是想办法给自己找个不用学他的借口，有趣的很。
poeme_gmat
在美国一些大城市，常常可以看到有些流浪汉；对此，我一直不能理解。还是马云说得好：到美国住段时间，对美国社会有更多直接的认识。
2011-10-18 12:12
段永平 回复 poeme_gmat
呵呵，这哥们的生活方式恐怕很难了解到真正的美国社会，因为时间太短且很难到基层。如果他没那么忙，可以每天接送小孩，在学校做做义工，再去和美国普通家庭一起露露营，滑滑雪，或花几天时间去占领一下华尔街什么的大概就行了。
说实话，了解美国人还真是不容易，因为美国人的个性化程度比老中高很多。
段永平 回复 呼啸
别人我不知道，但说我是营销高手则绝对是源于误解。我从来没学过怎么营销，我们一直做的所谓营销只不过是想办法如实告诉我们的消费者我们的产品是什么、怎么样之类的信息。千万不要以为会打广告就是营销。会打广告的多了去了，几年一过大多数都不见了，为什么？所谓营销对于一个公司来说只是一个环节而已，相当于木桶的一块板，凡是认为公司好是因为营销好的说法其实就像认为一个能装水的木桶是因为有了一块叫“营销”的木板一样可笑。
2011-10-28 01:42
段永平 回复 千里牛
打球和投资一样，最重要的是避免犯错，尤其是犯大错。只要少犯大错，成绩总是不错的。讲个小故事，我有个球友，看上去水平和我差不多而且还特别想赢我钱，老是来挑战我。结果我们打了超过50场球了，他只赢过一次半，那半次是因为大雨只打了9洞。他最大的问题就是老冒不该冒的风险。18洞的游戏，他那么打怎么能不输？结果确实输的很惨啊。顺便说下，我早就告诉他那样打不对，人家不听啊。
段永平 回复 yesican888
呵呵，你这说法有点像乱买了一只股票赚了钱，就觉得可以和老巴比试比试了。
业余球员可以偶尔打一场好球，就像偶尔打一局高分的保龄球一样。职业水平是几乎每一场都必须打好，打不好的是很难混饭吃的。
段先生怎么看这次华侨城增持？
2011-10-28 01:33
段永平 回复 maxfocus
控股股东买自己的股票的原因大概有n种，常见的有：1.这个股东确实聪明，2,这个股东脑子坏了；结果一般也分为几种：1.确实买的便宜，2.其实买的不便宜，3.买的贵大发了。
但不管谁买，其实都不会改变公司的内在价值，除非这种购买可以改变经营或文化等。
arthor
巴菲特为什么买吉利好象他只说了稳定的市场空间,还有其它吗?我如果创造一个品牌,同时质量与吉利一样价格比它便宜不就可以同它竞争了吗?.....原谅我没有思考!
回复
2011-11-01 12:05
段永平 回复 arthor
没思考跑这里来捣什么乱？
我要是能长得比乔丹高，跑得比他快，投的比他准，运球比他好，组织能力更强，那不就可以和他竞争了吗？
2011-11-04 11:16
段永平 回复 duanmi_ok
1。我从来没去过SONY;
2.我知道德鲁克，但从来没看过他的东西;
3. 我今年一月才突然悟出来其实乔布斯也是一个很好的造钟人。
他的问题是他同时还是一个极为罕见的报时人，我和科林斯都上当了，不然几年前我就该买苹果的;
4.没空！你可以去看韦尔奇的东西。
段永平 回复 xlli777
马云安排的好，叫心软刀子快。 你说的这家网游公司是不是就是我们的尚游啊？我们一直告诉员工的是好游戏不追求（眼前）利益，只管好玩。不同的人会听到不同的东西吧？ 自己很久没空看我们的游戏了，叫诺亚传说，据说还不错。
来自网易手机博客回复
段永平 回复 topcp
和任何投入一样，广告当然也要计算投入产出。大公司的广告规模大，投入产出的计算时间有时候会长很多，尤其是品牌广告。小公司的广告则应该以销售广告为主，尤其是搜索广告可能最好，因为搜索广告更精准且较容易算出投入产出比。
有些公司广告费比营业额高是肯定有毛病的，但问题出在哪里只有花钱的人才能最后找到，如果他们寿命足够长的话。
2011-11-20 07:48
段永平 回复 henry6688
我对币值得看法来自于直觉，未必对。主要依据是货币的购买力。按现在的兑换率，有很多东西现在在中国比美国贵不少。
段永平 回复 许鑫
我大概6岁多就随父母下发到农村。记得大概8岁多时（学校同年级的小孩一般比我大一些），我所在的小学为学校的食堂每隔一段时间就要组织老师和学生去上山砍柴。大概早上5点多离开家，8-9点才能回来。一天大概要走30多里地（现在一 踩油门就到了），要命是回学校的路上每个人还要挑柴火（我记得那时我大概只能挑到30多斤）。记得在回学校的路上，尤其是后半段，几乎每挪一步都想坐下来歇歇，真是不太容易啊。
也许我运气好，那以后就没遇见过更难的事情。
另外，坚强是什么意思，你为什么要学？
我不是心理医生，不希望有人在这里提这类问题，但可以建议你如果真有什么东西需要从现实社会里解脱一下的话，玩玩游戏是个不错的办法。游戏可以让你暂时摆脱一下。
段永平 回复 maxfocus
所以我说当你看到很便宜的价钱时就应该出手！该出手时就出手的意思是包括少出手的。买到底部往往不是好事。
2011-12-06 15:43
段永平 回复 xlli777
我一般见到自己满意的机会就出手了，不太留钱，但会换股。比如，过去一年多的时间里，我把网易和GE等都基本卖了，不然也没钱买想买的股票。另外，我经常卖put，所以一到期就又有钱了。我对比例一般不太在意，但对自己认为有风险的则会严格控制比例，比如银行股不超过20％等。
2011-11-28 13:42
段永平 回复 学习者
我觉得被网游废了的主要是家长的责任。很难想象家长对小孩玩游戏时间是一点约束都没有的。我儿子周末时每天可以玩一个小时游戏，但需要先做好其他功课，包括足够的运动时间等。我儿子现在玩的是lego land的一个网游，似乎非常乐在其中。
淮右布衣
3~5年收获一次的是巴菲特，一年收获一次的是公司高管，一月收获一次的是打工者，一天收获一次的是卖菜的，时时都有收获的是捡破烂的。
2011-12-15 09:23
段永平 回复 topcp
安全第一的原则。小步快跑，宁愿少赚些，不要出大问题。
2011-12-16 12:50
段永平 回复 想飞
当所有人都悲伤的时候，机会就应该快出现了。
2011-12-16 13:58
段永平 回复 加忠
如果你买得确实便宜，再跌其实无所谓。最怕就是买到底部，结果钱没用完就涨了。抓一堆现金在手里干着急的味道更不好，容易犯错。
来自网易手机博客回复
段永平 回复 邹东明
有一件事比较确定：美股现在的价格远高过50年前。我非常相信50年后的美股价格会远高于今天。
来自网易手机博客回复
击鼓不传花
喜欢这句＂股市其实是一个“乌龟”打败“兔子”、“懒人”战胜“忙人”、“笨人”战胜“聪明人”的地方。＂
记得上学时初中英语里有一篇课文是＂龟兔赛跑＂，当时那个笨啊，心想，这作者是不是有毛病，怎么说兔子输给乌龟呢？一直没想通．
2011-12-16 12:48
段永平 回复 击鼓不传花
是智慧和聪明的差别。
段永平 回复 太阳花
我一般不太选股，除非某只股票因为某种原因跳到我眼里。一年有一次机会就很好了。当然，有主意以后执行起来还是很花时间的。
段永平 回复 换个名换个心情
：“如果你是玩玩，想买那支买那支”......
原话应该是“想买哪只买哪只”
段永平
特别说明一下，我理解中“不卖”指的是“绝对”好股。
长线持有一定是在买对好股票的前提下。有很多人往往只是在“被套”的时候才想起“长线”来。
这里“被套”的意思是指有些人本来指打算拿10天的股票，结果因为“亏钱”了而决定改为拿10年，这种决定往往会让人亏更多。不打算拿10年的股票一定别去打算拿10天，不然就是“炒”了。
2011-12-18 01:04
段永平 回复 探索者
没人可以根据你提供的这些资料来判断一个公司是不是低估了。不过，百货行业还是远离一点的好，除非真的觉得特别便宜。淘宝这种商业模式最后会让大多数的地面店麻烦的，越大的店越麻烦。
来自网易手机博客回复
段永平 回复 许鑫
到目前为止还没学会如何形成强大的垄断优势。我觉得能形成长期垄断优势的企业是非常罕见的，国家垄断不算在内。
老巴讲的护城河实际上指的是某种形式的垄断，往往是由生意模式决定的。当然，拥有一个好的生意模式需要有好的企业文化等等，不然很快就会搞得像雅虎一样。
段永平 回复 海冰
恩，特别好的生意模式也是可遇不可求的，而且机会一旦错过就没了。不过，没有好的生意模式也是有可能成为一家不错的企业的。
rocx123
阿段能否搞个博友见面会，挑选一部分博友，聊一两个小时。
虽然说该说的您都已经说了，我还是希望能有面对面的交流机会。
回复
2012-01-03 11:41
段永平 回复 rocx123
怎么挑？你们能来美国吗？或许搞个慈善募捐会，每人捐100万（包括本人在内），然后见面聊一次？我倒真是觉得舍得捐100万的人大概是会认真去悟的，就像我当年见老巴一样。见了老巴以后这几年我觉得我对投资的理解确实有了很大进步。
2012-01-13 01:19
段永平 回复 耐心最重要
你违规了。发言的规矩里有一条是两条发言之间的时间不短于23小时，新的一年再提醒一下。
我没说过光伏产业的前景是光明的，我说的意思是太阳能的前景是光明的，但目前做太阳能产品（包括光伏）我还不太懂，同质化太厉害（尤其是硅系列），企业要大投入、长周期、进入门槛低、价格竞争厉害，最后这个行业里的企业能活下来的大概很少。
2012-02-04 01:02
段永平 回复 价值投资奉行者
bac的book value有20上下，重建成本在13以上，现在的季度亏损有很多历史原因在里面，一旦经济复苏，bac会很快显示利润的。
2012-02-02 13:48
段永平 回复 leewalter
对市场规模的感觉很难找，一般而言有行业经验要容易的多。比如我认为苹果2013年在中国卖4000万台iphone的说法过于保守，不是这个行业的也许就很难有这个感觉。
2012-01-15 10:35
段永平 回复 价值投资奉行者
我依然还是不那么懂银行，但比以前好一些。美国的银行同质化很厉害，但用户不会因为同质化而轻易换银行。bac属于大而不倒的银行，只要美国经济不继续大坏下去，bac在房产上的问题将会解决。bac是一家可以赚2块多一年的公司，只要不倒，早晚会回到20块吧？老巴买了bac的可转换债后，我觉得老巴都觉得bac不会倒，那我就投一些吧。我的最大限度可以投到20%。
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