$中国金茂(00817)$ 现金下滑那么快， 还拿地。 这是怎么想的？ 找死吗
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$中国金茂(00817)$ 现金下滑那么快， 还拿地。 这是怎么想的？ 找死吗
地产有个常见的说法货地比，比如10亿的地可卖出20亿的货值。如果拿的地好、没有亏损和卖不掉的风险，那么理论上缴了10亿的土地款可以阶段性拿到20亿的现金流，减去尽可能压缩、拖后的工程款支付，就有一部分阶段性自由现金流回流股东用于腾挪，再加上可以用新地块做融资和贷款。这就是继续拿地的意义，新拿地是一种补充现金流的手段。不过如果拿的不好，那是增加了亏损和负担，既是看大市、也是看团队水平！
换仓好的地才好产生新的销售现金流，不然现金流都用于还债、库存都卖不动更无解。行情不好卖资产也卖不上价，饮鸩止渴。关键是能否拿到价格好、易去化的地，新房改政策下是否还能抓住少数市场机会。