唐朝老师在最新一期周报里认为,$腾讯控股(00700)$ 的股权激励不影响公司价值,不应该从非国际准则利润里减去;我认为是有问题的。腾讯每年要增发约0.5% 的股权,来维持目前的营收和利润,而这 0.5% 的股权是需要公司花自由现金流去回购回来的。本质上,这 0.5% 的股权增发就是人力成本,应该...