李蓓：在过去的 2，3 份月报，我们反复讨论并给出以下判断： 当前是中长期和中短期共振的底部，而不仅仅是小周期底部，将来的这一轮中国股市牛市行情的级别，是会 超过过去的 2，3 轮小牛市的，大概率超越 5 年一遇的级别，可能是 10 年甚至 20 年一遇的级别。 增量资金和市场演变的顺序大致是： 国家队托底，保险入市推动第一波触底回升； 基本面担忧缓解后，外资逆转，机构持续加仓引发第二波上涨； 赚钱效应引发存款搬家推动第三波泡沫化。 此刻，我们再次检查之前的分析，大方向支持结论的论据都没有动摇，判断在中期都没有改变，无非存量投 资者的仓位出清来得更加的彻底了。 20 年一遇的低点，早晚 2，3 个月进入右侧，都是正常，是值得承受一定的波动，耐心等待的。