#中国平安# #2021雪球投资炼金季# #2021春节见闻#
一、平安与亚马逊均是十年一次“蝶变”。
（一）亚马逊从网络书店到云计算巨头。
杰夫·贝佐斯1995年成立了亚马逊的前身——Cadabra，定位是网络书店。
之后亚马逊的商品，贩卖的产品从音乐零售CD，软体，家电，厨房项目，工具，草坪到庭院项目，玩具，服装，体育用品，鲜美食品，甚至是美容品，乐器应有尽有。（类似平安2008年前对综合金融领域的全布局）
公司在2005年推出了Amazon Prime的会员模式，提升消费者的粘性。
2006年3月，亚马逊推出AWS公测版，拉开了云计算IaaS市场的第一阶段的序幕。此后云服务不断发展壮大，成为公司的一大核心业务，公司的“含科量”逐步提升。
2007年推出Amazon Kindle，改变了当代人阅读习惯；
2011年发布Kindle Fire平板电脑；
2012年收购了自动化机器人Kiva Systems；
2014年8月13日，亚马逊推出了自己的信用卡刷卡器Amazon Local Register，进一步向线下市场扩张。
2008年中国平安首次跻身《财富》世界500强榜单，完成了以保险、信托、证券、银行为基础架构的综合金融布局。
在之后的10年里，公司完成了“二次点火”，插上了科技的引擎，并于2020年上升至《财富》榜单的第21名。
公司2011年9月成立陆金所：
陆金所从最大的P2P平台顺利转型，在互联网借贷暴雷、跑路成风的情况下全身而退。截至2020年12月末，陆金所控股实现管理贷款余额较年初增长17.9%。30天以上逾期率为2.0%，较第二季度末大幅下降 。线上理财实现稳定增长，客户资产规模较年初增长23.0%。
2014年成立平安好医生：
2020年，得益于在线医疗业务收入同比强劲增长82.4%，平安好医生营业收入同比增长35.5%至68.66亿元。在线医疗业务收入占比同比上升5.9个百分点至22.8%，其毛利在整体毛利中占比47.1%，同比上升14.8个百分点。
2015年注册 $金融壹账通(OCFT)$ ：
2020年金融壹账通仍保持稳健发展态势，营业收入同比增长42.3%至33.12亿元 。金融壹账通累计服务642家银行，其中包括18家大型银行、132家城商行，覆盖国内100%的大型银行、98%的城商行 。累计服务106家保险类机构，其中包括42家寿险公司、54家产险公司，覆盖国内47%的寿险公司、64%的产险公司。
随着客户数快速增长，公司客户关系也不断深化，业务品质不断提升 。优质客户数从2019年的473家增长至2020年的594家。金融壹账通持续优化业务组合、提高产品价值，2020年毛利率同比上升4.6个百分点 ，同时通过加强费用精细化管理，净亏损率同比下降29.8个百分点至42.7%，减亏2.73亿元。
2016年收购汽车之家：
在2020年国内乘用车销售量同比下降6%的挑战下，汽车之家营业收入同比增长2.8%，净利润同比增长6.2%。并得益于汽车厂商和经销商线上营销服务需求的提升，在线营销及其他业务收入同比逆市增长34.4%。
从集团用户持有子公司合同人数来看，平安的生态战略正在稳步推进。持有多家子公司合同的客户数量持续增长。
2020年与2019年相比，公司科技业务归母净利润大增127.5%，占集团总利润也从2019年的2.83%提升到了2020年的5.96%。
另从阿里巴巴最新财报显示，创新类业务占收入比在12%左右（若剔除高鑫的并表，创新业务占比还将提升）
而科技业务已经发展成熟的亚马逊，其PE（TTM）截止5日收盘时为79.14倍。
目前除却汽车之家已经运营比较成熟外，陆金所面临原P2P产品退出的尾声期，处于优质客户导入的半成熟期。
最具竞争实力的平安好医生快速加大自有医生、外接医生规模，互联网医院落地项目迅速增长，“专科+全科”的矩阵式布局初见成效；金融壹账通研发占营收比例持续扩大，是明显发展早期的特征。
后续一旦平安科技业务占净利润的贡献比来到10%-20%之间，按照分项估值的计算方法，对平安整体估值的拉动将比较可观。
二、重点介绍平安科技生态体系中的—— $平安好医生(01833)$ 。
由于平安金融客户中的15%-20%都来自于医疗生态圈，在线诊疗对于公司来说意义重大。
与阿里健康，京东健康的线上售药占比常年分别占比95%、88%不同，平安好医生在线收入去年全年占比为22.8%。线上售药在国家互联网医药销售异地结算等政策下，是变现速度较快的，但绝对不是壁垒最深的，互联网医疗的竞争终局是——在线诊疗。
平安好医生在互联网医疗领域具有以下十大优势：
1.公司医疗大数据库数据最完善（AI辅助系统覆盖了大约3000种，在大类病种中占比75%）；
2.公司AI应答准确率非常高（导诊准确率超99%，辅助诊断、用药准确率超90%），切实为医生减负。后续AI诊断在医生每单耗时环节还有较多的下降空间（目标从医生在线诊疗耗时200秒一单，下降到20秒至半分钟一单）；
3.公司基于 $中国平安(SH601318)$ 的优势，在健康险中的保单覆盖率远高于阿里健康、京东健康两个对手（公司成立保险事业部）。且医保打通城市数量多，在医保、商保的打通和后续的线上报销上占据绝对的先发优势；
4.公司是全国最大的互联网医疗流量入口，单日在线问诊人数最多；
5.公司自有医生队伍最为庞大。截至2020年12月末，平安好医生自有医疗团队人数较年初增加838人至2247人，外部签约医生人数较年初增加15735人至21116人（其中14714人来自于三级医院），外接医生队伍素质最高；
6.通过“百万医疗险”覆盖就诊前、中、后的全过程，打消了线上就诊患者的疑虑和医生问诊的执业风险；
7.通过“平安医家”的升级，使得使用者渗透率同步快速提升，产品升级领先竞争对手；
8.互联网医院建设加速（公司已在9个城市获得自建互联网医院资质，包括：银川、青岛、成都、海口、南宁、合肥、威海、福州和南京；并已经与100家线下医院达成合作共建互联网医院平台的协议(含福州项目)，其中41个已经由平安好医生完成建设上线），构建以内科、外科、儿科、妇科、中医科、皮肤科六大便于线上就诊的科室为引领，23个全科室覆盖的模式，消除线上转线下就诊患者脱落的情况，是业内率先打通全闭环生态的企业；
9.平安好医生中心仓覆盖的城市送药服务已经从原先的“1小时送达”提升到“市区内最快半小时送达”；
10.平安的AI+诊疗的优势不止在国内有效，甚至是医疗资源薄弱的东南亚，和临近的发达国家日本，平安健康均有业务开展。平安好医生在东南亚地区合资公司经过1年发展，已经积累注册用户超1000万，自有医生团队100余人，外部合作医生超600人，与超过900家医院、诊所开展合作。
除了对标的阿里健康，京东健康两大互联网公司外，在传统保险领域的竞争对手中，中国人寿去年四季度才与万达信息签署《战略合作协议》，二者将在基础技术类、数字化经营管理、医保业务、客户资源开发、健康管理五大方面进行合作。在互联网医疗战略的布局无论是维度还是广度都已经落后了中国平安很多了。
（一）亚马逊的流量思路是：
1.站内的流量入口：搜索，关联，广告；
2.站外的流量入口：deal ，红人，seo，fb等。
（二）中国平安除了汽车之家、平安健康、平安口袋银行、平安证券、陆金所等主打APP之外，也有像“平安好福利”、“平安金管家”、“平安好车主”等服务团体、个人用户的流量入口。
几乎一个APP就对应了一个微信公众号，并在雪球、抖音等各类平台都有入驻。平安非常重视流量的引进和信息的有效传播（2020年公司新增用户中36%来自互联网）。
从上图可见，在互联网用户到客户的转化环节，仍有较大的提升空间。
最后，平安近几年无论是季报，还是大事记，都会通过“云上”的方式公布，在消息的披露方面更透明。2月4日，平安再次成为沪市第一家开展云上业绩发布会的公司。
四、平安人的眼里是“星辰大海”。
30多年前，沃尔玛在全球有4000多家连锁超市，每个店的平均面积5000平米，大约有10万个单品。为了处理庞大的信息量，公司选择发射了自己的第一颗卫星。
有了卫星之后，沃尔玛可以在一个小时内，对所有商品的库存，上架，销售量通通盘点一遍。此外，所有连锁店的销售和订货可以相匹配并且保持同步。
阿里巴巴2018年的时候发射了"糖果罐号"无人太空站和"天猫国际"号通讯卫星，目的是为了双十一大战中的“星际玩法”。
平安也有属于自己的“平安天启物联网星座”计划。
作为长征八号首飞运载的卫星之一，“平安1号”是国内首颗由金融机构合作发射，用于金融服务的物联网卫星。
未来“平安天启物联网星座”将打造天地一体化的物联网解决方案，帮助企业与其资产连接，为企业提供有效和可视化的资产监控与控制服务，同时提供数字化经营基础设施，最终承载万亿级供应链及数字金融资产，从而彻底占领金融科技服务的制高点。
从去年平安获得金融科技的专利数量来看，用单纯的保险公司的估值来诠释平安是极大的误会，何况A股比港股平安股价还更低一些！
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