【宏观-货币】中国央行最新公布的数据显示，6月份，国家开发银行、进出口银行和农业发展银行共净归还抵押补充贷款（PSL）达到1,274亿元人民币，使得期末PSL余额降至28,245亿元。这标志着PSL已经连续四个月实现净归还。
净归还的原因可能与政策性银行的融资策略调整有关。目前，这些银行更倾向于通过市场发行低成本的政策性金融债券（政金债）来筹集资金，而非依赖央行的融资。通过这种方式，政策性银行能够使用较低成本的政金债融资来归还之前的PSL贷款。 这种变化也反映出央行货币政策调节机制的某种程度的调整。随着政策性银行转向市场融资，央行通过PSL进行流动性支持的作用相对减弱，这可能是央行在当前经济环境下对货币政策进行微调的体现。 结论，PSL的利率走廊作用会逐渐消失