还有个极限估值法：23、24仍可视为行业盈利底， 行业长期亏损不可持续。那么春秋的22-30亿盈利可视为极端底部的超额利润，这部分可以给20倍？
请教老师，行业底的长度可以估出来吗？或者从什么角度估？
航司太容易受到黑天鹅的影响了，包括但不限于疫情、战争、经济衰退、油价暴涨等等，看看历史上，美国航司重组过很多次，即使是最成功的Southwest也不例外。所以（我认为）疫情不能剔除。
牛市的时候估值标准自然可以非常放松，甚至给航空股直接拉DCF模型估值都可以。但我是底线思维，基于保守策略（即UE模型，和粗略的现金流/分红折现估计）去估算。
各行业不同吧。企业性质、成本刚性占比及程度、有无库存等都有影响，航空应该属于供给较难出清的行业，可能长度比较长。