投资除了眼下的股息率，最重要的是看未来成长性。当下整个行业遇到所谓周期吧，一线白酒洋河是最有可能掉队的，因为底蕴不够，因为过早造成全国化。对五粮液来说，最大的问题是基数太大了，营收700多亿了，高端3万多吨，成长空间有限，当然确定性强。老窖相对洋河来说，业绩负增长的压力不大，相对五粮液来说，业绩基数上，高端还有一倍产量空间，意味着成长空间更大。