成长是最大的安全边际？买的便宜是最大的安全边际？
窃以为，还是：成长是最大的安全边际。
买的便宜，当然很好，买的便宜一般是指买的现在的价值，所谓的5毛买1块，如果资产能够立马1秒钟清算，当然买的便宜是最大的安全边际，越便宜越好。可清算总是不是在现在，是在未来，企业的价值也不是静态的，是动态的，现在的1块，过几年可能变成2毛了，5毛买1块变成5毛买2毛了，安全边际不存在了。
一般认为便宜是最大的安全边际的兄弟，可能是误认为企业的价值是静态的，公司今天值一块，明年还是值一块，后年还是值一块。格雷厄姆，之所以持股高度分散，一个组合20、30只股票，其实是因为公司的价值是动态的，今天每一个5毛买1块买入的公司，明天的价值都可能变成2毛，重仓一个公司，风险太大，用一个组合，整体1块变2毛的概率大大降低了，哪怕整体变成8毛、7毛，也不亏钱。
成长是最大的安全边际，不仅仅是从当前价格和当前价值来考虑的，更象是一种思维方式。所谓成长，是一种面向未来的思维方式，你买入的公司，天天在成长，今天比昨天好，明天比今天好，后天比明天好，这样的公司，长期能提供最大的安全边际。
还是回归投资的本源：买股票就是买公司。成长是最大的安全边际，真实的含义应该是：既然买股票就是买公司，那么买公司买的是公司的未来（成长），而不是过去、现在。
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