湖南白酒市场场景偏向商务宴请、婚宴、礼节拜访等，用酒偏好中高端产品，且消费者注重品牌和包装。根据湖南省酒业协会数据显示，2022年湖南酒类市场规模在280亿左右，超高端（1000元以上）、高端（800-1000元）、次高端（600-800元）、中高端（400-600元）、中档（200-400元）、低端（100元以下）产品依次占常规容量产品比例约为13%、21%、13%、21%、21%、13%，400元以上产品占68%。茅台为湖南市场第一大品牌，体量超30亿，五粮液、国窖超10亿，内参、武陵、青花郎、君品习酒等酱酒占据一定体量。高端市场主要品牌为剑南春、水井坊、洋河、武陵、舍得、酒鬼酒等；中低端市场品牌众多，体量较大品牌为湘窖、湘泉、海之蓝、牛栏山等。
根据中国酒业流通协会数据，2019年湖南地区酱酒规模50亿，2022年酱酒品牌总规模达到80亿收入。根据渠道调研反馈，2023年仍有企业从其他香型切换至酱酒，消费者层面仍在渗透。分品牌来看，茅台与茅台系列酒合计38亿，占据酱酒销售近半规模，习酒、武陵酒均达到10亿体量，为前三大酱酒品牌，郎酒、珍酒、国台等品牌规模也在亿元以上。
武陵酒在常德市场已经稳固，未来的省内市场开拓中，关键仍在省会长沙，18年重点开拓以来，已经从千万级别体量成长至2亿以上规模。其他地市自21年开始发力开拓（晚于长沙2-3年），湖南（除常德、长沙）总人口达到长沙市的5倍，经济总量达到长沙的2倍，预计2025年整体市场占有率可达到目前长沙水平，白酒消费量达到5亿以上（目前长沙的体量2倍以上）。渠道调研反馈如郴州、益阳等市场，今年上半年快速扩张，预计超公司平均增长水平。
公司设置库存红线，核心联盟不超过30%库存水平，一般店在20%以下库存水位，且设置专人后台巡查库存，精准掌握市场状况，终端没有动力加库存。此外，公司不设经销商环节，库存蓄水层级少，公司库存显著低于酱酒次高端品牌，有望在下一轮需求修复后更快起量，无需消化历史包袱。
老武陵酒业酱酒酿造异地建设项目于2018年10月22日在常德经开区举行，项目计划总投资15亿元，一期项目投资9亿，二期项目投资6亿，总规划用地面积约503.6亩，规划两期共新增产能达到6600吨（3600吨+3000吨），实际新增产能预计达到1万吨。
公司2020年及之前年报披露武陵产能为600吨，实际产能约为1000吨，该产能支撑了2024年及之前的所有销售。2021年2间厂房扩建完成，当年实际产能达到3000吨，22年一期全部扩建结束，2022年9月新厂二期投产，下沙通过了年5000吨的产能，达到主流酱酒企业的门槛。2023年2月达到6000吨以上产能。在上述产能扩张基础上，我们假设基酒需要4-5年周期可供销售，且其中15%的酒长期储存做老酒，则2024-2028年公司年酱酒可供销量推演为850、2550、5100、5610、5610吨，25年为新厂产能基酒可供销量开始释放的首年。