价值投资不是一种投资方法，实际是个门派。股权思维，安全边际，能力圈，市场先生是支撑这家门派的四根基石支柱。正如一千人眼里有一千个哈姆雷特，对价值投资的理解和定义从来就没有统一过，至今争论不休。
长期投资未必是价值投资，但是价值投资必是长期投资，前两天我还为此跟人争辩过，现在看来是我错了。当你以股权的角度来看待生意时，企业每年赚的钱才是你的真实盈利，企业每年的分红才是你的自由现金流，股价涨跌只是浮云，如此股市十年不开又如何，丝毫木得影响。
价值投资你也可以理解为一种世界观和价值观，它不是一种方法，高抛低吸是方法，遛小狗配对是方法，技术流是方法等等。在价值投资者看来，持有的不是一家企业，而是养一个自家的孩子，企业成长的过程，也是孩子长大的过程。物不同，理相通。
巴菲特卖出三原则里，更好的生意，企业基本面变坏和股价大泡沫。我只认同前两者，不认同第三者，因为企业的价值没有人可以估出来，模糊的估也做不到，巴菲特本人也做不到。我们能做到的只能说是努力地看向未来，模糊的判断未来的企业跟现在比是持平还是更好，仅此而已。至于所谓的5毛买一块，做不到的，但凡你能说出一个数值，你就错了，大错特错的那种，这也是我对唐朝最大的不认同，企业的价值您莫猜，猜来猜去你也猜不明白。
投资里我们寻找的就是世界无法改变的企业，随着时间推移，护城河依旧宽广的企业。这样的企业，才配得上长期持有，也只有这样的企业，才能穿越牛熊，带给你财富自由。价值投资从没失效过，也从没让持有者失望过。真经一句话，假传万卷书，你所认为的就是你所理解的，投资就是自我认知的变现。
价值投资不是买卖，忘记这两个字。当你把企业当成一个货物买来卖去时，你已经在践行博弈思维了，企业这时已经成了一个代号，叫茅台也行，叫乐视也中。伟大企业＋价值投资＝绝配，想要拥有伟大企业，先让自己配得上，你在选择企业时，企业也在考验你，每个人终将成为本该成为的那个人。价值投资难，难于上青天，无论是认知还是实践，因为没有人愿意慢慢变富。
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关于老巴卖股的第三点，我是比较认同的。
＂好企业（好生意），好价格（更具安全边际）＂，这是老巴经常讲的两点，而且是同时生效的两点。
如果认同上面的表述，那么相应地，就应该认同＂价格不好的时候，好企业也要卖出＂。也就是说，当股价被炒到高得离谱时，自然就需要卖出了，因为你可以提前兑现企业的价值。换句话说，卖出股票的现金，你完全可以更有效率地用于其它投资。
而在你认可的另外一个卖出股票原因之一，＂有更好的生意＂，也正说明了老巴是追求现金的投资效率的。
不过在股价过高卖出时，有两个前提：首先你对企业的估值有自信的认识；估价远超你的估值（不是一点，而是很多），因为估值是模糊的。
但如果你对自己的估值不敢确信，就算估价高企，你也搞不清楚未来企业会不会再次成长，担心卖出会错过，那么坚守不卖，那么也是符合自己认知并言行一致的做法。
长期投资不一定是价值投资，价值投资也未必是长期投资。
长期投资未必是价值投资，价值投资也未必长期投资。价值投资就是买物超所值的东西！
替唐朝说一句，精确界定买卖点(估值)可以有效消除内心恐慌，克服性格缺陷，确保执行到位。否则在胖瘦不那么分明时会很纠结。
“至于所谓的5毛买一块，做不到的，但凡你能说出一个数值，你就错了，大错特错的那种，这也是我对唐朝最大的不认同，企业的价值您莫猜，猜来猜去你也猜不明白。”
站在作者的理解也没有错。
实际上，之所以定义为5毛，定义者本身是因为基于性价比的需要，没有人真的认为是5毛，就如巴菲特定义华盛顿邮报2毛一个道理。长期看，5毛比6毛性价比高，5毛比7毛性价比更高。仅此而已。
如果理解股价长期中枢，那么，在实际操作层面上，长期中枢是可以等同于“内在价值”的。从这个意义上讲，操作层面上对个股定义5毛、6毛。。也是合理的，且极具操作性。只是有些个股的“脾气”难以把握，或上市时间不长，连股价中枢都很难寻找，所以也就难以定义罢了。
两种说法并不矛盾。
我也认同巴菲特关于卖股的第三点，精确的价值很难计算，但模糊的绝对是可以的。当年巴菲特卖出中石油就是一个最好的例子。
模糊的判断未来的企业跟现在比是持平还是更好，仅此而已。至于所谓的5毛买一块，做不到的，但凡你能说出一个数值，你就错了，大错特错的那种，
不认同这句话，估值虽然模糊，但还是有锚点。这锚点是一个取值范围，这个范围在4-6毛，或者2-8毛，大小由自己对企业认知的深浅决定。要衡量当前企业是高估还是低估，总需要一个数值作比较。虽然不准，但是大体差不多就好了。差不多的程度就是能分辨出高估、低估还是合理。
不完全同意贴主的观点！
巴氏价投的前提是股票等于股权，企业的信息是和管理层共享的，没有信息不对称，且能影响公司的决策和分红。
而a股的散户，凭什么价投？
散户这三瓜两枣，能和管理层平等交流吗？能参与公司董事会决策吗？能影响公司经营方向和分红吗？
都不能的话，凭什么价投？
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高估卖出在巴菲特中后期已经不是一个重要卖出策略了。