回复@yuanfuxiansheng: 也可以说$中烟香港(06055)$ 在中烟体系里的价值还不如华宝股份$华宝股份(SZ300741)$ 的香精产业。
但是华宝股份的女老总前两年也由于出事，导致公司的业务停滞，也可见中烟体系的强势，或者是落后腐败。
华宝股份生产香精，但是在国内的话，他得罪了中烟，他的生存境遇就大不同了。
所以从内心来说，当时知道华宝股份的女老总出事情，还是对她蛮理解和同情的。//@yuanfuxiansheng:回复@yuanfuxiansheng:有时候想一想，$中烟香港(06055)$ 就相当于中烟体系的一个内部的科室而已，这个科室的职能就是向境外采购原材料，然后再销售相关的产品。
所以在这种高度的控制下，它的毛利率的控制就在于大股东的心意，而不是这个行业的供应需求关系所影响的、所决定的，所以这个行业的特点是失真的，而烟草这个行业本来就是政策性控制很强的行业，也就更助长了对中烟香港这个公司价值得把握的难度。
在用大型的制药企业以前的内部研发部门来说，他们最终也独立了出来，成为一些cro型的企业，尽管他和母公司有一定的研发需求的内部往来，但是它的价值研发能力也是在市场上得到了验证和体现的，所以它的价值的存在也就是明确的。
但是中烟香港的价值就靠的是中烟的一纸文件。