回复@缘富: 这个换股吸并公告有1040页，写这么多，其实就是$中国外运(00598)$ 发行股份将他的合并报表中的$外运发展(SH600270)$ 的少数股东权益收购了，变更为他的A股，同时，控股股东的内资股也实现了在一定条件下的流通。
也可以说，00598的招商局系等内资股东通过公司的股权交换，没有有费一兵一卒，就实现了身份转换，价值发现，他们才是最大的盈家！！！//@缘富:回复@缘富:2018.9.20换股吸并发行$0059$中国外运(00598)$ 股份13.516亿股*5.24CNY/股=70.82亿，估值为1.23PB。
外运发展A股的换股价格为20.63元/股，根据除息结果调整为20.03元/股，估值为2.216PB。被换股份数为70.82/20.03=3.536亿股$外运发展(SH600270)$ 。
所以，这同样也是以低估值购入高估值的东西，高多少，高2.216/1.23=1.80倍。这就是两个市场估值定价的差异。
如果再以现价购入中国外运H股，中间确实有较高的利差机会。一方面以0.75买00598的资产，同时也相当于以换股吸并发行价的六折（4.26*0.75/5.24=0.60倍）价格买入换股吸并后的中国外运。