$华菱钢铁(SZ000932)$ 华菱的房地产和基建用钢占比均为11%，总产能约为2700万吨。以最悲观的程度假设，今年房地产产品线全部亏损，每吨亏500，即亏损13.5亿，去年吨钢利润大致为400，即少赚10.8亿，总计贡献-24.3亿。假设基建产品线全都白干，即少赚10.8亿，总计贡献-10.8亿，两项贡献-35.1亿。其他类目包括桥梁、海工、汽车、油气均为景气周期，利润增幅不计，家电等其他产品份额较小亦不计。考虑到轧钢能力大于粗钢产能，能够将亏损产品柔性切换到其他产品，并且这几年通过研发费用隐藏了大量真实利润，有多种手段来平抑财报波动，那么今年的利润铁底应是95.74-35.1=60.64亿，乐观估计能在70多亿。